食品：G五粮液（000858）

　　股改后五粮液治理结构显现改善，股权激励实施将从根本上改善上市公司治理结构，收购普什公司表明公司大股东正在努力减少利益输送，公司真实业绩将逐步释放。公司未来中高端酒销量稳定增长，毛利率将逐步回升，推动公司未来三年净利润复合增长率超过30%。预计2006年将成为公司利润高增长的拐点，每股收益为0.42元，2007年每股收益0.55元。

　　安徽省改变以往的载货汽车公路通行费征收方式，由按车型收费全部改为计重收费，这种新型收费方式会逐步在更大范围内推广。皖通高速是受计重收费方式影响较大的公司，实施几个月新型收费方式后其所受影响已初步显现。

　　公司是安徽省高新技术企业，持有、经营及开发安徽省境内外收费高速公路及公路，经营路段为过境国道主干线，主要拥有合宁高速、205国道天长段新线全部权益及5家控股公司股权，区位优势明显。公司募集资金投资的连霍高速公路是交通部规划的两纵两横项目之一，同时也是皖通欧亚干线公路，发展前景良好。

　　公司质地在国内同类企业中非常突出，而且由于率先在香港市场上市，有着较为严格的管理制度，运作也相当规范，在市场形象上与同行业相比地位突出。

　　不过，公司下属各路段中，宣广高速预计将于2005年4月开始大修，受此影响宣广高速车流量可能出现短暂的负增长。

　　总体而言，我国高速公路行业持续快速发展，为上市公司逆市走强奠定了坚实的基础。公司持有、经营及开发安徽省境内外收费高速公路及公路，具有明显的区位优势，国家在基础交通设施建设方面的大量投入，给公司带来了良好的发展前景。

　　交通运输：G皖通（600012）

　　G招行充足的资本金和丰厚的拨备保证后续净利润的高增长，H股上市将增厚公司。

　　招商银行的资本金充足率9.06%，明显高于其他几家上市银行，充足的资本金是公司后续增长的重要保障。目前公司06年07年的动态PE分别是16.17和12.83，动态PB分别为2.38和2.02，在四家主要上市银行中是最高的，但是，H股的发行将降低公司的PB水平，目前溢价处于合理区间。假设发行后PB在1.7-2倍之间，那么公司发行后合理价位在8-8.5元之间。

　　金融：G招行（600036）

　　有色金属：G宝钛（600456）

　　航空、军工和民用市场对钛材的需求旺盛，G宝钛的业务向好趋势清晰，长期发展更值得期待。

　　预计公司2006年的钛材销售量约为4600吨，同比增加12.9%。预计2006年合金钛材的销量比2005年增加61%，增量主要来自航空钛材和军工钛材订单的大幅度增加。

　　EB炉预计2006年年底投产。目前，EB炉的主体已经安装完毕，辅助设施的安装预计到5月底完成，2006年底正式投产。当前熔铸能力是公司钛材产量增加的主要瓶颈，EB炉投产之后，将使得公司熔铸能力由现在5000吨增加到7000-7500吨，使得2007年下游钛材产量进一步增加；另外，由于EB炉能够回收钛合金废料，2005年公司存留下来的约1000多吨的钛合金废料得以重新回炉使用，能够降低公司的生产成本。

　　未来公司海绵钛的原料供应将更加有保障。市场对公司的海绵钛原料保障也存在担忧。目前，公司钛材加工所需的海绵钛来自国内购买和进口，大约各占50%，其中国内购买部分则主要来自遵义钛业和抚顺钛业，进口海绵钛中有一部分是国外客户指定要使用的国外海绵钛，另外一部分确实是因为国内供应不足而需要进口。

　　电子：G生益（600183）

　　G生益与日本著名的覆铜板厂家“三菱瓦斯株式会社”达成了技术顾问合作协议。这次合作将有助于公司在品质控制、技术、市场等方面全面提升管理水平。

　　公司在2004年通过了DNV的TS16949体系的认证，宣告公司在国内覆铜板企业首家获得了该体系的认证；使企业的目标管理和持续改善更上一层，并为公司实现进入汽车电子供应商行列打下了基础。

　　公司作为国内覆铜板业的龙头企业，公司在基础电子材料领域中形成了较强的产业优势。

　　但是，国内的宏观调控仍将继续，美元持续疲弱，石油、钢铁等一系列基础材料价格居高不下。总体看来，公司作为一家国内覆铜箔板的大型企业，是行业中的龙头企业。公司不仅在电子元器件行业中显示出较强的产业优势，也具有一定的产品自主定价能力，企业发展前景在产能的扩张中逐渐向好。公司经营情况平稳，未来具有很大成长性。