年底这段时间，银行间债券市场更加平淡了，平淡得让人一不留神就忘了看，即使看也没什么变化，同行间的话题谈论股票的更多了。

　　交易所债券市场最近倒是有点意思，短期债和浮动债成交相当活跃，长债却阴跌不止。

　　短债活跃的原因可能有以下几点：一、前期银行间市场由于流动性失衡回购利率大幅波动时，交易所市场回购仍然交易流畅，而且利率低于银行间市场相同品种，跨市场机构为规避银行间市场不断出现不定期回购流动性瓶颈，使紧张的投资工作不再为流动性管理劳心伤神，一些机构的债券资产配置开始偏向交易所市场。在他们看来，交易所市场的流动性要好于银行间市场，在盘中只要需要资金，在交易所市场肯定能借到，并且立即到账，只是价格高低而已。因此，为保障流动性，跨市场机构有增加交易所市场债券配置的意图。

　　二、股市的大幅上升使基金净值飞快增长，基金为保持债券资产配置比例，债券需求不断增加，交易所两只1年以内的短期国债010010和010214，其流动性、剩余期限和收益率都符合基金的配置要求，是基金必配的品种。因此，股市持续上涨，基金不断补仓，也是交易所市场活跃的重要原因。

　　交易所短期债交易活跃，价格维持在前期水平，但中、长期债就没那么幸运了，价格一路下滑到9月份时的水平，仍未遇到有力支撑。铁道债3期没人投标，马钢等分离债明显的利差套利机会也无人做，交易所长期国债放量下跌，长债的买家哪里去了呢？资金应该是有的，是吃饱了？还是不想吃了？