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□本报记者 许少业
黄金元年
2006年12月14日13：40分，上证综指瞬间冲上2245.55点，刷新了中国股市创立16年来的最高点。随后上证综指在小幅震荡回落后再次上攻，终盘收于2249.11点。
上证综指历史大顶的突破并不像想象中的那样轰轰烈烈，但多少投资者梦断近5年的2245点大顶终于被攻克，其意义不言而喻。在许多技术分析人士的眼中，攻克历史大顶才能叫反转行情，否则，只能把行情级别定为反弹。同时，它也意味着中国股市站在了一个全新的起点上：由于股改的实施，困扰中国股市多年的最大难题基本上圆满得以解决，中国股市将伴随中国经济腾飞而崛起，投资界甚至把2006年定为“黄金十年”的“元年”。
而在2005年的6月6日，上证综指“千点论”终成现实。当时某门户网站曾做了个大规模调查，问题是“您认为中国股市还会有牛市吗？”42.78%的股民选择“几年以后”，选择“永远不会有了”的竟有33.66%。
投资者的心理变化，如果放在一个长期的角度观察，总显得比较极端。2001年6月14日股市见顶的时候创出的历史新高，实际是牛熊的分界点，但那一刻多数投资者仍在懵懂之中。而在今年股市创新高之后，投资者的想象力立即变得狂野，在各大网站的论坛帖子中，喊出上证综指2007年达到5000点的不乏其人。
而在2005年末，即便是最激进的机构投资者，对2006年指数的预测也只敢看到2000点。他们怎么也难以想象，四年半的熊市，竟然可以一年多就能实现突破历史大顶。
行情一波三折
回顾2006年股市的表现，尽管指数总体表现牛气冲天，但整个过程仍然一波三折。毫无疑问的是，股改和人民币升值，成为推动中国股市由熊转牛的两大最重要的引擎。上证综指从年初1161.06点起步，到年底接近2500点，指数涨幅翻倍有余，成为除1991年、1992年之后涨幅最大的一年。从K线图上也可以清晰地看到，本轮行情至今经历了三个阶段。
第一阶段是恢复性上涨阶段。时间是从2005年7月21日至2006年5月16日。上证指数从1000点附近上涨至1664.09点。此阶段中，A股市场出现一轮普涨行情。期间，股改的赚钱效应开始充分体现，一大批股改题材股股价实现翻倍，股改实施复牌当天填满权的个股屡屡出现。除此之外，有色金属股、新能源股表现相当凌厉。
第二阶段，经过大涨之后，市场进入震荡整理消化筹码的阶段。时间从2006年5月16日至2006年8月7日。上证综指期间最高上摸1757.47点，最低点为1512.52点。期间的大事包括新老划断新股发行，中国银行上市，广发证券借壳延边公路，上港集团整体上市方案亮相等等。
第三阶段，加速上涨阶段。2006年8月8日至今，大盘一路冲关夺隘，上证综指从1547点，一路推升到近2500点，投资者眼中重要的阻力关口一个个被相继攻克，算下来，上证综指日均上涨近8.5点。期间，大盘蓝筹股成为攻坚的主力军。正是由于“大象”频繁跳起集体舞，致使上证综指像一列高速运行的列车一样不回头地前行。当然，由于大盘蓝筹股对指数贡献甚巨，“二八现象”屡见不鲜，上证综指也因此带有某种程度的“虚增”性质。由于人民币升值加速，银行、地产成为该阶段的明星股。
涨升空间值得期待
随着大盘创出历史新高，市场的兴奋点转向为2007年的投资主题。各大机构的年会也纷纷召开，十大金股相继出笼。从各主流机构的观点来看，他们对2007年的行情无疑抱以较高的期望，而投资主题中，奥运、消费升级、自主创新、业绩释放等等成为出现频率最高的字眼。乐观者估计，2007年上证综指有望达到3000点。
诚然，首先从目前的市场估值上看，大盘确实并不存在多少泡沫，未来的涨升空间值得期待。2001年6月，市场的平均市盈率高达50多倍，而目前，上证50、上证180、沪深300指数动态市盈率约为20倍。如果以10年期国债的收益率3%为基准，A股市场理论上的合理估值应在33倍左右的市盈率。其次，上市公司的业绩增长仍然被许多机构看好。申银万国的观点认为，2007年上市公司业绩仍将实现20%以上的增长。推动业绩的因素包括：市值结构优化，资产注入、整体上市带来的制度性变革，税率并轨导致的所得税率下降，大宗商品价格调整带来的毛利率回暖以及股权激励释放短期利润。
当然，更重要的是，目前的市场软环境可谓发生了质变。经过股权分置改革，上市公司的内部治理结构已经站到了与国际股市同一起跑线上了，一个全流通的市场给未来各种金融工具的运用提供了良好的平台，为未来上市公司的收购兼并和资源的优化配置提供了有利的条件。其次，本币升值吸引外资长期流入，以及机构投资者队伍的迅速壮大，为股市提供源源不断的资金支持。
而从国际视野看，中国内地股市2006年的表现尽管相当出色，但这或许仅仅只是开端。就近看，与中国并称为“金砖四国”的其他三国的股市是我们的最好参照。印度、巴西和俄罗斯股市近年来都经历了大牛市：印度从2003年的2900点附近上涨，最高到13500点，最高涨幅365%；巴西从2002年的8400点左右，涨到41100点，最高涨幅389%，俄罗斯从2002年的360多点开始，涨到1700点，最高涨幅370%。与他们相比，中国的综合实力最强，近年GDP增长速度一直独占鳌头，中国股市没有理由不表现得更出色。
如果把时间跨度拉长，比照当年日本、中国台湾货币升值时的股市表现，就可以发现，货币升值确实是牛市的核心推动力之一。日元升值从1972年启动到1989年，延续了17年，升值幅度60%，而股市涨幅高达19倍。中国台湾股市在台币升值过程中，表现更为猛烈，6年时间最大涨幅接近18倍。从2006年A股市场超强势表现来看，当年东亚地区的超级大牛市仿佛正在A股市场倾情上演。
2006年年内换手率最大个股前10名
证券代码 证券简称 年前收盘价(元) 最新收盘价（元） 年内换手率（%）
600961 株冶火炬 4.72 8.97 1607.97
000803 金宇车城 12.45 4.46 1467.31
600523 贵航股份 3.38 8.82 1408.95
600633 白猫股份 6.65 7.31 1360.17
600472 包头铝业 3.74 9.02 1359.61
002049 晶源电子 8.40 12.19 1324.73
000662 索芙特 10.29 8.42 1320.09
600480 凌云股份 6.3 4.1 1306.85
000695 滨海能源 3.49 6.68 1297.98
600432 吉恩镍业 10.78 17.04 1295.95
2006年年内涨幅最大个股前10名
证券代码 证券简称 年前收盘价(元) 最新收盘价（元） 年内涨幅（%）
000046 泛海建设 4.06 18.25 632.40
600497 驰宏锌锗 10.77 54.4 487.93
000829 赣南果业 5.27 19.85 484.38
600804 鹏博士 5.06 12.05 480.98
000568 泸州老窖 3.56 24.4 465.11
600685 广船国际 5.04 16.64 457.57
600739 辽宁成大 3.49 15.25 454.68
000623 吉林敖东 5.54 29.1 422.44
600809 山西汾酒 6 30.92 419.92
数据来源：Wind资讯 制表：俞险峰