浙江广厦股份有限公司股权分置改革补充说明
本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性称述或者重大遗漏。
重要内容提示
●本次股权分置改革方案流通股股东可获得的对价为11,894.89万元，相当于每10股流通股获得1.15股。
一、国内房地产企业平均市盈率水平
截止2006年12月28日，国内可比较房地产上市公司市盈率情况如下表(2005年)：
由上表分析得出，房地产企业的合理市盈率为25倍。考虑到上表中多为国内大型优质房地产企业，而浙江广厦2006年亏损，取低于平均水平的18倍市盈率较合理，按照其定向增发2007年盈利预测0.22元/股计算，则在确定股权分置改革方案时其对应的合理市场价格为3.96元。
目前定向增发价格确定为4.05元，高于确定股权分置改革方案时对应的合理市场价格。
二、浙江广厦本次对价分析
在本次股权分置改革中，浙江广厦除了通过定向注入优质资产外，控股股东还以现金方式收购了浙江广厦的低效资产广厦教育，具体情况如下：
1、浙江广厦持有的浙江广厦教育发展有限公司90％股权
广厦教育发展有限公司（广厦教育）成立于2002年8月8日，主要经营教育投资、教育后勤服务等。广厦教育注册资本为5000万元，由浙江广厦和浙江广厦文化旅游开发有限公司共同出资投入。其中，浙江广厦出资4500万元，占注册资本的90%；浙江广厦文化旅游开发有限公司出资500万元，占注册资本的10%。
2、浙江广厦对广厦教育拥有的225,132,549.25元债权
截止本合同签署日，浙江广厦拥有对广厦教育225,132,549.25元债权，该等债权系因广厦教育向浙江广厦借款形成。
3、收购金额
浙江广厦对广厦教育股权和债权两项合计作价266,948,173.67元。
4、对价分析
股权分置改革是对上市公司结构的优化，股权分置改革完成后，公司价值应得到提升，尤其流通股东利益不应受到损失。
流通股东获得的对价＝（股权分置改革前流通股股价－股权分置改革后合理市场价格）/股权分置改革前流通股价
＝（4.05-3.96）/4.05
= 0.022 股
也就是说，流通股东持有的每10股流通股应获得的股权分置改革对价为0.22股，才能确保流通股东利益不受损失。
通过控股股东以现金收购上市公司低效资产广厦教育的方式，上市公司不仅实现对广厦教育股权投资的收益，而且通过控股股东收回了长期被广厦教育占用的资金，相当于控股股东将225,132,549.25赠与上市公司，则流通股股东可获得的对价为11,894.89万元（＝22,513.25*52.84%），相当于每10股流通股获得1.15股（＝11,894.89/4.05*10/25552），高于上述流通股东至少应获得的股改对价。
浙江广厦股份有限公司
二○○六年十二月二十九日