在新股投资策略中，最为关键的一点就在于辨别上市公司内在价值的高低，那些具备业绩持续稳定增长能力的新股往往会成为市场的大牛股，如苏宁电器、思源电气等，而具备短期业绩爆发力的则多半会成为短线黑马，如江山化工、恒源煤电等。而所有的这些往往都与上市新股定价密不可分，只有仔细分析上市公司的基本面，同时通过横向行业对比以及考虑风险溢价等因素方能真正全面客观的评价上市新股的投资价值，所以今天我们就公司基本面分析中的最后一项内容———“财务分析”与广大投资者进行交流，希望对大家有所帮助。

　　一般而言，在上市公司发行新股时所公布的招股说明书中都会用大量的篇幅来详细刊登公司的各项财务指标及相关数据，当然还会站在公司管理层角度对其整体经营情况和财务状况进行分析和讨论。从以往经验来看，如果可以将两者进行有效结合并且有所侧重进行分析研究的话，则会大大提高甄别上市新股投资价值优劣的能力。但必须强调一点，如果单纯陷入大量繁琐的财务指标中，极有可能迷失应有的方向，而且在新股上市节奏加快的背景下，耗费大量的时间和精力去逐一解读财务显然是难以实现的。从有效提高分析效率和准确性角度出发，我们建议大家应抓大放小，即重点分析上市新股的主要财务指标，从而全面掌握公司的经营状况、管理能力乃至内在价值。从经验出发，投资者应重点考察上市公司三年来的主营业务收入、主营业务利润以及净利润的增长变动情况，对于这些指标中的异常变动应给予重点分析，特别是当公司净利润水平大幅增减变动时，应及时对照主营业务收入以及各主要产品毛利率的变动情况进行关联分析，以便有效掌握影响企业盈利能力的重要因素。众所周知，当上市公司净利润增长幅度高于主营业务增长幅度时，意味着公司具备较高的盈利能力，但还应仔细分析公司的毛利率水平以及主营业务利润的变化，从而对公司的盈利能力作出全面客观的评价。与此同时，还应对公司的每股净资产、每股收益等财务指标和生产经营过程中的现金流量、应收账款金额和账龄等关乎企业生产经营及发展前景的各项指标进行重点分析。

　　(国都证券西安营业部 吴煊)