公司70%的业务具有较强的周期性，按照一个周期内平均15倍P/E水平给予估值；而对于30%业务周期性较弱，给予20倍P/E水平，计算出合理价格为20.95元。我们业绩预测时WTI的假设是2007、2008年60美元，目前油价呈现持续下降趋势，如果2008年全球油价下跌到55美元，公司2008年EPS为1.34元，按照上述方法计算出公司合理价格为22元。