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      2007 年 1 月 12 日
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    14版:东北行
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      | 14版:东北行
    东三省证监局长四人谈 力推上市公司群体振兴
    东北资本市场大事记
    上市公司“价跌量减”
    专家支招:关注市场并购机会
    后备上市资源是“短板”吗
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    专家支招:关注市场并购机会
    2007年01月12日      来源:上海证券报      作者:
      在东北采访时,许多地方都在热谈并购重组的话题,许多专家学者就此提出,重视和把握在振兴东北这一背景下的并购重组机会,可以让更多的上市公司活力大显。

      很多专家在接受采访时都谈到了辽宁上市公司并购重组的情况。从2000年到现在,辽宁共有10家上市公司发生了24起并购行为,占辽宁上市公司的31.25%。共有6户上市公司发生了7起重大资产重组行为,占辽宁上市公司的18.75%。

      控制权变化的实现形式呈现多样化。在24起并购行为当中,行政划拨9起,占38%;协议转让和间接收购各6起,各占25%;通过司法程序转让3起,占12%。

      控制权转移后,多数公司有重大资产重组伴随发生。在7起重大资产重组中,有4起是在并购后发生的,占总数的57.14%。

      并购重组对上市公司的影响是显著的。从并购重组的这些案例来看,虽然有个别案例造成了一些负面影响,但从多数公司来看,积极和正面的影响还是主流———通过并购重组,促进了上市公司的规范发展,提高了公司质量,也提升了公司的核心竞争力。

      专家们认为,辽宁的实践是说明问题的,其一,并购重组提升了辽宁上市公司的资产质量,增强了持续发展能力。他们举了个例子:金山股份2002年通过资产重组,在完成沈海热电有限公司26%股权收购后,当年的主营业务收入、净利润和净资产收益率分别比重组前增长了250.3%、65.69%和49.53%。2006年金山股份又成功增发了4100万股。其二,通过并购重组实现整体上市,解决了历史遗留问题。其三,化解了部分公司的财务危机,改善了公司业绩。其四,也有利于从根本上有效解决大股东占用上市公司资金问题。

      辽宁大学经济学院金融系主任徐明威表示,辽宁是东北的一个缩影,东北公司发展之初,行政驱动色彩都比较浓,十多年过去,很多不符合市场规律的问题暴露出来了,所以,抓住并购重组机会进行新一轮调整,能让企业获得更好更快的发展。

      申银万国证券分析师认为,东北老基地在产业结构调整中,会出现大量并购机会,值得资本市场关注,许多行业存在操作空间。

      辽宁证监局局长宿庸直言,东北现在的情况是,企业活不下去了,才想到重组,而不是将此作为一种正常的手段,用于推动企业的发展,研究如何强而更强,把公司“蛋糕”做大。产业调整是东北上市公司的立足之本,特别是一些传统产业的上市公司通过并购重组,可以有效地实现转型,在这方面,东北需要下很大的功夫。

      在辽宁证券分析师毛志民和辽宁正大会计师事务所经理于林水看来,东北振兴将进行长期的巨额投资,有巨大的资本需求,对于企业来说,这也是一个非常宝贵的投资机遇。东北上市公司的“壳”是具有含金量的。他们认为,就东北目前的情况看,公司重组的力度不够,办法也不多。政府的一些部门对资产重组还缺乏足够的热情和扶持力度。尤其是对外来企业重组东北企业还是心存不快,或漫天要价,或不予配合,结果丢掉了许多盘活当地企业的机会。