2006年第四季度报告
一、重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2007年1月18日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。本报告期自2006年10月1日起至12月31日止。
二、基金产品概况
三、主要财务指标和基金净值表现
下述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
（一）主要财务指标
注：50ETF已于2005年2月4日进行了基金份额折算，折算比例为1.18384087。基金累计份额净值=（基金份额净值＋基金份额累计分红金额）×折算比例，该净值可反映投资者在认购期以份额面值1.00元购买50ETF后的实际份额净值变动情况。
（二）本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
（三）自基金合同生效以来基金份额净值的变动情况，并与同期业绩比较基准的变动的比较
50ETF证券投资基金
累计份额净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图
（2004年12 月 30日至 2006年12月31日）
注：1、本基金合同于2004年12月30日生效，2005年2月23日在上海证券交易所上市并开始办理申购、赎回业务。
2、本基金跟踪标的指数的投资组合资产不低于基金资产净值的90%。本基金按规定在基金合同生效之日起3个月的时间内达到这一投资比例。
四、管理人报告
1、基金经理简介
方军先生，硕士。1999年加入华夏基金管理公司，历任研究员，华夏成长证券投资基金基金经理助理、兴华证券投资基金基金经理助理和华夏回报证券投资基金基金经理助理。现任上证50交易型开放式指数证券投资基金基金经理2004年12月起任职）、中小企业板交易型开放式指数基金基金经理（2006年6月起任职）。
2、报告期内本基金运作遵规守信，不存在违法违规或未履行基金合同承诺的情况。
3、报告期内的业绩表现和投资策略
（1）本基金业绩表现
截至2006年12月31日，本基金份额净值为1.763元，本报告期份额净值增长率为57.69%，同期上证50指数累计增长率为61.81%。本基金本报告期累计跟踪偏离度为-8.49%(包括本基金分红导致的偏离在内)，日均跟踪误差为0.38%。
（2）行情回顾及运作分析
4季度股市在以银行股为代表的蓝筹股的强劲上涨拉动下加速上扬，一举突破历史高点，截至12月29日，上证指数上涨了52.67%，上证50指数因其指数结构偏重于金融钢铁等行业，表现明显优于上证指数，上涨了61.81%。本季度内本基金平均仓位保持在95%以上，本季度基金净值增长率为57.69%。
本季度本基金的操作主要集中在指数结构调整、成份股调整导致的组合结构调整方面。受现行法律法规的限制，本基金不能持有托管行工商银行的股票。而工商银行自上市以来表现异常突出，去年累计涨幅为98.7%。为了在不利的条件下尽可能地减小跟踪误差，实际操作中，我们增持了其他几支银行股，使整个银行行业的权重不低于上证50指数中的基准权重，并且通过调整其他几支银行股的权重，使其构成的新组合的收益率尽可能接近工商银行的收益率。
（3）市场展望和投资策略
股市经过持续上涨后，短期面临的波动风险增加，但在人民币持续维持强势和中国经济继续维持高增长的大背景下，市场上行的格局还没有发生根本性的变化。目前，大盘蓝筹股的市盈率、市值账面价值比、股息收益率等多项指标仍具有吸引力，上证50指数与成熟市场的类似指数相比其整体估值水平也在合理区间。同时，融资融券、股指期货等一系列创新发展措施也将进一步增强A股的吸引力，蓝筹股群体作为最大的受益群体，吸引力将得到进一步增强。蓝筹股作为A股市场的中枢，其估值水平处于合理的区域内决定了中国股市整体估值水平仍具较强的吸引力，将推动股市长期向好发展。
我们将继续有效控制基金的跟踪偏离度和误差，以实现投资者获取指数投资收益及其他模式盈利机会的投资目标。同时，我们也在积极开发及推动产品的进一步创新，以促进ETF功能的完善和充分发挥，为各类投资者提供更多、更好的投资及盈利模式。
我们将继续奉行华夏基金管理有限公司“为信任奉献回报”的经营理念，规范运作，审慎投资，勤勉尽责地为基金持有人谋求长期、稳定的回报。
五、投资组合报告
（一）报告期末基金资产组合情况
（二）报告期末按行业分类的股票投资组合
（三）报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票明细
（四）报告期末按券种分类的债券投资组合
截至本报告期末，本基金未持有债券。
（五）报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券明细
截至本报告期末，本基金未持有债券。
（六）投资组合报告附注
1、报告期内基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查的，也没有在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的。
2、基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的。
3、本报告期基金的其他资产构成
单位：元
4、报告期末本基金持有的处于转股期的可转换债券明细
截至本报告期末，本基金未持有处于转股期的可转换债券。
5、报告期内获得的权证
六、开放式基金份额变动
单位：份
七、备查文件目录
（一）备查文件目录
1、中国证监会核准基金募集的文件；
2、《上证50交易型开放式指数证券投资基金基金合同》；
3、《上证50交易型开放式指数证券投资基金托管协议》；
4、法律意见书；
5、基金管理人业务资格批件、营业执照；
6、基金托管人业务资格批件、营业执照。
（二）存放地点
备查文件存放于基金管理人和/或基金托管人的住所。
（三）查阅方式
投资者可到基金管理人和/或基金托管人的办公场所、营业场所及网站免费查阅备查文件。在支付工本费后，投资者可在合理时间内取得备查文件的复制件或复印件。
华夏基金管理有限公司
二○○七年一月二十日