◇本报记者 贾宝丽

　　友邦华泰最新发布的2007年策略报告透露，2007年公司将从三条主线中寻找投资机会：一是宏观经济运行中寻找投资引擎；二是价值重估中寻找投资品种；三是在制度性变革中寻找投资机会。

　　报告指出，在中国经济长周期繁荣背景下，在全球化熨平国际别经济周期波动作用下，中国证券市场正面临一个前所未有的良好环境，本币升值溢价和资产稀缺溢价等因素，将驱动中国资产估值持续提升。宏观经济的强劲增长、国资改革和税制改革，以及市场机制的继续完善，将推动着中国资本市场步入一个黄金发展时期。

　　报告预计2007年市场震荡将显著加剧，整体市场运行趋势呈宽幅震荡上行格局。不过，当前宏观经济基本面非常良好，未来GDP虽略有回落，但仍将维持高景气。宏观经济运行处于高增长、低通胀态势，利率、汇率仍处于偏低水平，企业盈利水平处于高位。虽然外需下滑的风险在加大，但不宜估计过高，因为当前主要经济体实际利率并未偏高，预期未来资金成本的上升速度仍将低于经济增长速度，2007年宏观经济仍将维持高增长。

　　报告认为，2007年整体市场轮动脉络将在蓝筹与成长之间寻找平衡，资金将在相对估值泡沫与估值洼地之间轮动，市场整体估值水平将在不同行业估值水平的交替上升中不断提升。价值重估市场机会主要包括：人民币升值下的机会，H定价关系重估；资源价值重估，在A股市场上，资源类上市公司的估值水平普遍较低，处于10到10多倍PE水平，明显处于不合理状态，存在重估潜力，这些公司大多存在水电煤气、土地以及有色金属矿产等资源行业中，这些稀缺性资源类公司的资源价值与其股票估值水平存在双重重估的机会。关于隐性资产重估，一是牌照价值重估；二是土地及物业价值重估；三是存货资产重估；四是股权投资价值的重估。

　　制度性变革的机会主要有：央企整合机会、市值结构变迁带来的机会、税制改革中的机会、新会计准则、医疗体制改革的机会。