受去年基金发行火爆和赚钱效应的影响，居民投资基金的热情进一步高涨。然而，投资者教育的成熟程度并没有完全跟上市场规模快速膨胀的节拍，这种热情背后的许多现象仍然值得我们深思。

　　据银行工作人员介绍，新年刚开始，就有不少客户来办理房产抵押贷款，而他们办理抵押贷款的最主要用途，竟然是购买基金。其中一人向客户经理表示，他在年初购买的１０万元基金，如今已经涨了７０％，听人说基金市场还将呈现牛市，他就产生了将房产抵押，办理贷款的想法。

　　“不出两周，就会有２０％甚至３０％的投资收益，这种赚钱方式往哪里找！”许多人都这样感慨如今基金的赚钱效应。这种想法使得他们抛弃了其他一切投资方式，而更有甚者，甚至动起了贷款的念头，有些收入不高，积蓄无多的人，如果想要从股市上分一杯羹，贷款，就成了他们考虑的唯一方式。

　　然而值得提醒的是，通过贷款的方式买基金，投资成本就无形中上升，投资者计算投资收益的时候，也就不能仅凭基金表面的净值收益率来进行简单计算。

　　按照目前的利率计算，近一两年内抵押贷款的利率在６％左右，加上其他费用，成本在８％左右。也就是说，还没有投资之前，你已经背负了８％的投资成本。

　　与此同时，今年是否能达到基民预期的翻倍收益，还是个未知数。尽管去年基金的收益率喜人，普遍达到８０％甚至１００％以上，但去年的股票行情，是难得遇见的牛市行情，而２００７年，基金经理几乎无一例外地调低了收益预期。根据国际成熟市场的基金投资经验，１０％－２０％才是基金的本来收益，如果按此标准计算，再扣除买卖基金所涉及的手续费用，贷款买基金的获利空间已经被大大缩小。

　　更何况，今年股票市场的行情并非完全乐观。伴随市场估值的不断提高，目前的股票行情已经让基金管理人变得愈加谨慎。交银施罗德基金管理公司就认为，现在看市场估值，多少都有透支的因素在。因为很多研究机构在评价股票的市盈率时，已经开始动用２００７年、２００８年，甚至２００９年的盈利预期，而在预期不能得到证实之前，这种透支很大程度会带来泡沫。