市场的平均市盈率已经从998点的13倍上升到了30多倍，因此一定存在一部分公司的市盈率奇高。其中一些微利的公司市盈率较高是由计算公式决定的，比如某公司每股收益为1分，如果按市盈率的话股价就只能在0.20元到0.30元之间，这显然是不可能的，毕竟公司的净资产放在那里。

　　假设某公司现在每股收益0.50元，现在的行业市盈率为30倍，一般就定位在15元左右，但现在却以50元的价格在交易，市盈率达到100倍。为查找原因，可以查阅有关资料，我们一定会找到一些相关的分析文章，对公司未来三年后的每股收益做出1.67元的评估，于是根据该行业现在的30倍市盈率对公司三年后的业绩进行估值，结论是50元。原来是这样出来的50元，那么是否值得买进呢？

　　这样的分析推断其实是默认两个很重要的条件成立。条件①：三年后该公司所属行业的市盈率仍然是30倍。条件②：公司三年后的业绩不低于预测。如果这两个条件发生了变化，那么结论就很难说了。

　　众所周知，市场在不同的阶段会有不同的市盈率，细分到行业也是这样。3000点的市盈率与2000点的市盈率肯定是不一样的，所以我们无法计算出三年后的行业市盈率，这样条件①就很难成立。三年后公司所处行业会发生什么变化同样也是一个难题，更何况还有一系列诸如公司产品的市场占有率、上游原材料价格、产品销售价格等等更关键的问题都难以把握，因此条件②也很难成立。两个条件都已经成为未知数，靠此条件得出的结论也就不成为结论了。

　　就算两个条件在三年后恰好都成立，那么到时股价确实应该在50元，但是现在以50元的价格买进就有点莫名其妙了，除非之后的业绩继续高成长，但这个变数就更高了。