敦晨凯 制图

　　右图是美国排名前几位的专业化银行与综合性银行的资产回报率与资本杠杆率的分布图，由图可见，美国的专业化银行通常具有较高的杠杆率（总资产/净资产），尤其是抵押贷款银行，其杠杆率通常在10倍以上。其中，最典型的要属Freddie Mac银行，它的核心业务就是在一级市场上购买其他抵押贷款银行的贷款资产，然后通过专业的证券化能力将其在二级市场上出售给一般投资人以赚取利差收益，Freddie的做法不仅为自己创造了近28倍的高杠杆率，使公司用最少的资本撬动了最大量的资产，同时，也推动了其他抵押贷款银行杠杆率的提升。除抵押贷款的证券化外，应收账款的证券化为美国运通等信用卡公司创造了扩张的杠杆。

　　总之，多种类型的资产证券化是美国专业化银行加速扩张的“法宝”。

　　不过，作为世界上最成熟的资本市场之一，资产证券化作为二十世纪七十年代的创新在美国已经得到了充分的发展，完善的分工体系为专业化贷款银行的加速扩张创造了良好的土壤。但是，在其他资本市场成熟度较低的国家，专业化的贷款银行该如何发展呢？