房地产信贷风险一直以来是一个市场关心但并没有引起足够关注的市场问题。易宪容和韩芳两位专家通过分析美国房地产信贷市场的发展现状，向我们揭示了利率变动是引致近年来美国房地产市场繁荣与降温相互交替的一个基本影响因素。另外，当经济增长前景不明朗时，人们会减少住房消费支出，这也是影响目前美国房地产市场降温的一大原因。尤其是当美国房地产市场繁荣景象开始发生扭转时，房地产信贷及房地产信贷证券化产品的市场风险自然就会产生。而且，这类房地产信贷风险影响还可能会透过证券市场传递到全球金融市场中。这一点值得我们关注。

　　相比之下，我们还不够重视国内房地产信贷风险。就目前而言，我国房地产信贷风险主要体现为银行的住房按揭贷款。由于国内银行业依然将住房按揭贷款视为银行贷款的优质资产，忽略了其潜在的市场风险。尤其是当我们面临国内利率水平存在上升压力、通胀压力逐渐体现、国家继续调控房地产市场及全球房地产市场降温的传递影响等诸多因素时，国内住房按揭贷款不良率正在逐渐上升。这对国内银行业来讲无疑是一个值得重视的问题。其实，重视银行的住房按揭贷款风险，不仅仅是银行业的事情，同样也应引起管理层的高度关注。同时，如何发展住房信贷证券化产品来分散和控制住房信贷风险，应当成为我们今后化解房地产信贷风险的一个重要课题。

　　———亚夫