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      2007 年 3 月 13 日
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    国家外汇投资公司筹备提速
    2007年03月13日      来源:上海证券报      作者:
      对即将成立国家外汇投资公司,国内外都极为关注。在3月9日两会举行的新闻发布会上,财政部部长金人庆也承认,国家外汇投资公司正在筹建组织过程中。

      中金公司:

      第一,视成立的方式和规模的不同,成立国家外汇投资公司对货币政策会产生不同的影响。第二,外汇投资管理公司的成立对人民币汇率有着双重影响,一方面,它将有效降低外汇储备积累速度,缓解人民币升值压力。但另一方面,外汇储备积累速度的放缓减小了汇率升值对外汇储备的缩水效应,有利于人民币升值速度的加快。第三,如果向社会发行人民币长期债券,预计债券的利率水平将高于法定存款准备金利率,这对银行应该是利好。第四,我们认为国家外汇投资公司应当仅限于投资境外,而投资范围将包括股票、债券、货币市场工具、直接控股、不动产、自然资源等。

      申银万国:

      如果外汇投资公司首批可以募资2000亿美元,那它就成为全球最大的外汇投资公司,其运作对国际金融市场的影响将受到密切跟踪和关注。能源、金融和社会保障作为中国最需要发展的领域,有可能成为投资公司的投资重点。从年内看,集中发债筹资有可能对股市和债市带来负面影响,流动性作为股市驱动因素的作用有可能被弱化,除非居民储蓄的持续分流可以弥补这种影响。

      海通证券:

      国家外汇投资公司一旦成立,将打破目前的货币创造机制,对流动性产生重要影响。公司成立初期,通过发债一次性购买大量外汇储备,相当于央行一次性回收等量人民币,对市场的一次性冲击非常大。譬如发债2000亿美元,就相当于回收1.6万亿人民币。

      另外,对货币乘数和货币政策传导也会产生重大影响。

      联合证券:

      一次性发行2000-2500亿美元的债券对于市场资金来说影响较大,对于回收流动性而言存在矫枉过正之嫌。因此,首批发行并不意味着一次性发行,而可能是循序渐进地、依照实际情况采取措施。此外,“联汇公司”的成立将减轻央行发行票据的负担,从债券市场角度看,当前每周操作两次的公开市场操作力度可能将减弱,央票供给也将减少。不过,“联汇公司”发行人民币债券的期限多长,利率如何确定都还是未知数,因此,对债券市场的影响也有待细则出台才能判断。