2007年境内股市最大的选股策略将围绕着大股东的操作行为而展开。大股东分产业性投资者和财务性投资者，两者在股票操作的利益取舍上是不同的。试以H股国美股份大股东操作为例。

　　国美股价于2月14日曾创下近10个月新高。此前，大摩曾减持国美股份。联交所数据显示，1月19日，大摩以每股平均价6.794港元，减持国美18.0107万股，令其持股量由8%减至7.99%。2月下旬大摩全资附属机构MS Retail将配售减持其所持的国美(0493.HK)5760.7万股旧股。消息导致国美23日股价急跌，收报9.05港元，跌幅为5.53%。之后国美电器集团新总裁陈晓花费1.3亿多元现金，以每股8.85港元的高价，从MS Retail购进1500万股国美股票。此外，国美电器集团董事长黄光裕的夫人、国美执行董事杜鹃也同时购进120万股。由此，陈晓和其原来永乐管理团队所持有的国美电器股权比例，由12.45%上升到12.94%。同时陈晓还表示打算从二级市场继续购进国美股份。

　　此次出售股份后，大摩已将国美永乐合并前其所持有的永乐股份全部变现，彻底完成了2004年初对永乐的财务投资项目。据计算，大摩当年5000万美元（约4.1亿元人民币）入股永乐，此后又将这部分股份先后出售，总收入超过12.3亿元，总投资回报率超过300%。

　　从上述案例可以看到，大股东中除了产业股东之外，还包括财务性投资者，大摩就是一个财务投资者，当财务性投资者达到了理想的投资回报率后，出售股份是很正常的行为。这种行为会导致股价下跌，市值萎缩从而引起投资者信心不足或影响上市公司今后的再融资，而产业性投资者往往会为了维护公司形象和投资者信心回购股票。而这么一个过程会使得公司股票出现在一定区间的宽幅震荡，这种股票走势形态今后将在境内股市频频出现。

　　随着“大非”流通高潮渐行渐近，研究大股东的操作行为将成为选股策略的重要依据，股票类似国美震荡波动会日渐增多，股指受牵引步入箱体概率更高。