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这几天金属价格一天一个价。还是涨，完全脱离了其实际价值，但库存却很低。这么高的价格感到风险很大，而极低的库存又感到价格还会涨。不知道现在是存货好还是观望好。昨晚又在网上看了关于2007年全球经济的预测，好多人认为本轮经济周期已见顶，今年全球经济有很大变数。不知方向了。
我觉得他的困惑是包括我在内的很多人同样面临的问题。我于实业投资完全是门外汉，但一直也在关注国际市场的大宗商品价格走势，因为这是近些年世界经济的一个重要方面。于是，就回信跟他讲了我的看法，也算一番探讨。说实话，我比较忐忑。上行还是下行对我们来说无非是个判断正确还是失误的问题，但对他们来说却是收益增加还是损失增加的问题。
我的回复是这样的：
你的疑惑很正常。经济学家对未来形势的判断往往是截然相反。这不是水平能力的差异，而是现实中的变量和不确定性因素太多。任何对未来的预测都有反转或者失败的可能。这对你们这些做实业的人来讲就增加了不确定性。
预测金属，油价，我以为可以把握以下几点———
第一，世界经济的基本面是好的，可持续的。现在全球收紧流动性的趋势明显。美国经济今年放慢速度已成定局，欧洲央行也刚刚再次提高利率，中国货币当局对流动性过剩的控制决心亦很大。但日本央行态度不明朗。总体上，全球经济增长速度应该比去年有所下降，但不是很大的衰退，应当被视为平稳增长。至于是否见顶，还要看2008年之后的情况。依我看，即便2008年增速再次放慢，依然是平稳回落。
第二，由于存在大量的衍生产品，相对于实体经济层面，金属市场的运行已经有了很大的独立性。即使实体经济当中供给需求没有出现大变动，也可能因为预期变化而导致某些题材成为炒作对象。比如中国需求。一旦这样的预期形成，就会有大量的资金进入期货市场。目前的情况应该就是这样。但是，暴涨必然伴随超跌，没有真实需求的支撑，题材炒作只能是一时。此时面对金属的暴涨，我们应当有一个清醒的头脑。作为个人投资，宁可少赚，不能多赔。风险控制第一，收益第二。心态特别重要。只有在每次暴跌时不亏损，才能保证总体上的收益。金属市场应该有其自身的周期，价格也肯定是波动的。从150年的周期来看，金属的真实价格是下降的。但长期趋势对我们来说几乎没有意义，关注两三年内的趋势就可以了。
第三，金属、石油这些大宗商品，与国际政治密切相关。石油是工业血液，铜、铝，镍等金属是武器装备的重要原材料。一旦有局部战争可能性，这些金属价格必然短期内暴涨。但是，国际市场应对这些短期暴涨的措施也值得注意。比如，石油价格在战争期间不一定都是上涨的，国际社会对此已经有联合释放库存来稳定价格的成功经验。但金属市场我还没有看到类似的成功稳定市场的事件。国际政治局势对金属市场的意义更大。但诸如罢工之类的影响，我觉得是短期的。重要的是那些可能影响半年乃至一年的事件。
第四，不妨多关注一下国际上主要的金融机构的舆论动向。这些机构有的是直接利益相关者，有的是局外人。很多机构都是先埋仓，再唱多。这本来无可厚非。正是因为他们看多才会事先埋仓。但对这些机构也不要迷信，他们很多判断在很多时候是错误的，其中也不乏巨亏者。
预测是一门艺术。我个人以为，只要有一丝不确定性，就多看少做。只要自己觉得有把握，就可以放心去作。只要你觉得买入价格的符合这个商品的真实价值，大可对几天甚至几个月的波动放心。
金属市场在经过一轮暴涨之后的回调之后，仍然会震荡上行。大宗商品往往在价格暴涨后回调幅度很大，回调50％的可能都会出现。但回调后的上涨空间可能更大。而天生具有强烈稀缺性的小金属可能更是如此。具体的品种你比我更熟悉。我这些观点仅供参考。祝好。