人民币强势上涨创汇改以来新高

　　中国外汇交易中心公布，3月19日，银行间外汇市场美元对人民币汇率的中间价为：1美元兑人民币7.7351元，人民币汇率再次创下新高。

　　海通证券：

　　（1）此次加息时点恰在人民币升值趋缓时，表明央行对升值压力的忧虑；

　　（2）由于活期存款利率不变，加之存款活期化，加息有利于商业银行存贷差收益。人民币升值、“两税合并”、股指期货权重股因素和近期调整到位等利好将加速银行股上涨，但银行股对指数过高的杠杆率不利于其股价过度走高。

　　东方证券：

　　汇率作为解决目前中国经济多重矛盾的问题之源，是今后货币政策的核心工具。积极主动的适度升值、不断增强人民币汇率弹性、逐步消除人民币单边升值预期，是减少升值成本，提升货币政策实施效用的政策意图。

　　人民币汇率1月份以来名义升值0.9%，明显步速加快，首先表明了政府解决经常项目顺差的决心。另外，2006人民币升值并未给经济带来实质性冲击，也为2007年的加速升值奠定了良好基础。

　　兴业证券：

　　对于估值判断，市场主要以市盈率来作为标准，市盈率判断法则的理论依据是，无风险收益率的倒数倍数。我国通常是以一年期存款利率或者7年期长期国债收益率作为无风险收益率，分别是2.79％和3.04%，据此推断，中国股市市盈率超过32.89-35.84倍才是谈论泡沫的时候，而目前仍然处于合理区域。根据2006年全年业绩估算，目前市盈率约为30倍。另外，以2007年业绩估算的A股整体市盈率为28倍。因此，我们维持资金将继续推动行情创新高的判断，一直到4月中旬。那时在股指期货因素刺激下，整体市场估值提升，加上IPO大扩容、小非解禁高潮导致资金面产生变化，而估值问题又重新被提及的时候，市场会进入调整期。