□民族证券研发中心 赵大晖

　　公司在精炼锌价格上扬的大环境中受益颇丰，公司2006年实现主营业务收入67.02亿元，同比增长94.90%；实现主营业务利润5.07亿元，同比增长88.21%；实现净利润2.41亿元，同比增长3703.14%。公司实现每股收益0.22元，净资产收益率7.94%，每股经营活动产生的现金流量净额0.25元。

　　值得注意的是，公司2006年非经常性损益项目合计约1.25亿元，其中，以前年度已经计提各项减值准备的转回合计约1.18亿元。这一项目助推了业绩的增长。

　　成本费用方面，锌精矿成本上升较快，公司主营业务成本同比增长79.17%，导致公司销售毛利率维持在近几年的较低的水平。管理费用控制较好，管理费用率下降较快，财务费用率略有上升，营业费用率保持稳定，总体看期间费用率呈下降趋势。

　　公司是世界第三、亚洲第一大锌冶炼企业，未来公司将继续实施向原料基地和产品深加工“两个外延”延伸产业链的战略。公司计划2007年实现定向增发，发行短期融资券，完成西藏原料基地4万吨/年金属量采选能力的建设目标，从而增强原料控制优势。

　　2007年以来，国际锌价有所下滑。全球第二大锌生产商、澳大利亚Zinifex Ltd首席执行官Gailey表示，“尽管目前锌精矿的供应局面较2006年同期大幅好转，但我们仍对锌库存继续处于紧张状态持乐观态度。预计后市锌价格将会出现温和上扬。