□本报记者 王文清
一边是以各种资产重组和资产置入消息为支撑的低价题材股行情如火如荼，一边是基金重仓的主流大市值股票黯淡无光。刚刚过去的一季度是作为市场主流资金的基金表现较为低靡的一个阶段，不过这一切可能即将发生转换。泰达荷银研究部副总经理、泰达荷银首选企业基金经理陈少平在接受《上海证券报》记者专访时表示，基金的股票目前已经具有投资价值，市场热点转换随时可能出现。
“总体上我觉得基金重仓股估值已经不贵，到了合理的价位，再往下跌就可以买”。陈少平认为目前这种炒作氛围较浓的状况应该属于阶段性特征，不可能长期持续，而经过长达三个月的调整后，基金重仓的一线蓝筹股与目前市场热炒的绩差股的估值比较已经具有优势。
概念股、重组股逞强、小市值股票轮番表演是一季度市场的重要特征。这也可以解释为什么基金特别是大盘基金在期间表现较为黯淡的原因。在市场热点分化和绩差股行情逞强的市况面前，多数调仓不够积极、换手率较低的基金的表现尤其不如人意。陈少平认为，一方面按照基金的选股标准，相当比例的绩差股和重组股根本不可能进入基金的股票池，另一方面一直持续不断的老基金赎回一定程度压制了基金重仓股的表现。
据陈少平分析，净赎回是一季度很多老基金的基本资金状况，赎回则意味着基金经理必须卖出筹码，而流动性好、暂时没有表现的大市值股票事实上成为了基金应对赎回的对象。在老基金持续净赎回的同时，虽然新发基金获得了大量的资金，但新基金在市场点位相对较高、整体风险正在积累的情况下建仓并不积极，产生的结果就是基金重仓股在市场中逐渐成为冷门品种而缺乏表现。但陈少平同时认为，资金流向会随着市场的预期发生改变，而决定上市公司投资价值的核心因素还是企业可以看得见的业绩增长，未来增长具有重大不确定性的题材股在股价上升到一定阶段后必然会成为市场的不稳定因素，这时具有比价优势和安全边际的基金重仓的主流品种将迎来资金的春天。
在行业板块方面，陈少平较为看好券商、铁路和传媒。陈少平管理的泰达荷银首选企业基金基金合同规定每个行业只能投资3个龙头股，这一制约在上一季度对陈少平的操作带来一些负面的作用，但她坚信带动市场走向牛市深入阶段的一定是具有优良质地、业绩增长可以预期的行业优秀股票，因此下一阶段她有信心带领泰达荷银首选企业基金继续实现稳定增长，分享安全边际之上的踏实收益。