湖北宜化 化肥龙头外延扩张高速成长
2007年04月06日 来源：上海证券报 作者：
自年初以来，国际尿素和DAP价格涨幅超过60%，国际化肥价格高位运行将保持相对较长时间，价格差异引起出口冲动进而将价格信号传导到国内市场，目前国内尿素和磷肥价格已经开始上扬。磷肥新项目投产和尿素产能持续扩张成为公司未来两年的主要利润增长点。
宜化集团对湖北宜化持股比例仅为15.97％，我们判断未来宜化集团有望采取向大股东定向增发等方式将与上市公司主营业务有竞争关系的资产注入到上市公司，一方面提高国有控股比例，一方面利用资本市场实现更快发展。我们预计公司2007-2009年业绩分别为0.561元、0.673元、0.749元，给予公司2007年EPS的20-22倍的估值水平，目标价格为11.22-12.34元，给予推荐评级。（长江证券）