●如果国家投资公司对国内企业进行股权投资，那么，这与外汇储备的“管理”无关；它利用外汇储备购买物资战略储备，也只不过是“花掉”一部分巨额的外汇储备，与储备“管理”同样也无关。政府设立国家投资公司的目的，应当是将正常的外汇储备和外汇投资分开来管理，从而达到更好地配置外汇储备资产的目的。

　　●如果国家投资公司向在市场上发行人民币债券，无论是向公众发行还是向金融机构（商业银行）发行债券，在国家投资公司从央行手中购买外汇储备后，都会造成央行资产负债表中的外汇占款和储备货币的等额减少，储备货币减少的结果就意味着紧缩了流动性，自然会进一步减少市场的资金供给。直接的交易结果是将导致市场上债券供给增加，又将会导致市场利率上升。

　　●目前我国谨慎的常规外汇储备余额应为“外债余额+年进口量的50%+FDI余额的10%”。以2006年底数据为基准，我国目前拥有约有近3000亿美元左右的超额外汇储备，即这部分外汇储备适合用于积极管理。

　　●在判断国家投资公司能管理的外汇储备规模仍有限的情况下，我们与其认为国家投资公司管理外汇储备能改变中国流动性持续过剩的格局，还不如相信国家投资公司管理外汇储备只能部分缓和中国流动性过剩问题。