□世纪证券 吕丽华

　　2006 年公司实现主营业务收入14.64亿元，比上年增长14.55%；净利润7900.27万元，比上年增长36.48%。业绩增长主要得益于景区和会展业务增长贡献，由于公司将南山景区观音苑2006年已计提的门票分成款全额冲回计入当期损益，以及京伦饭店停业改造使得期间费用下降4.17%，导致公司业绩激增。

　　2007年公司将继续对民族饭店的部分客房进行符合奥运会接待标准的装修改造，由于为短期部分施工，并不影响民族饭店的正常营业。

　　根据携程旅行网预订价格情况看，目前京伦饭店和民族饭店的标准间价格分别为798元、598元，门市价分别为2100元、2768元，据了解，奥运协议价为278美元。预计随着奥运会的来临，2007、2008年房价继续上涨的可能性较大。

　　公司控股股东首旅集团与香港嘉云酒店(集团)有限公司协商，双方于2006年3月签订的转让协议于2007年3月17日终止执行。也就是说，首旅集团不再将其持有的首旅股份1.6亿股股份转让给嘉云公司。

　　首旅集团表示，为充分发挥资本市场融资功能和抓住奥运这一历史性商机，更好地促进公司加速发展，将通过利用其自身资源优势，积极支持公司快速发展，使其成为中国资本市场上有影响力的旅游类上市公司。

　　公司年报披露，2007年将全面推进公司再融资工作，加快神舟旅行社集团的业务与资产的整合，并推出股权激励计划方案。这些均是强有力的信号，表明集团优质资产在今、明两年极有可能注入上市公司。

　　2007年京伦饭店和民族饭店全面恢复正常经营，成为2007、2008 年核心利润增长点。不考虑再融资因素，上调2007、2008 年每股收益分别至0.53元、0.67元。