中青旅 (600138)乌镇景区投资取得突破
2007年04月10日 来源:上海证券报 作者:
□招商证券 苏平
中青旅2006年收入增长24%,净利润增长47% ,每股收益0. 34元。公司在旅行社领域的突出品牌优势和战略性投资的快速增长已经在2006年得到初步体现。未来两年公司仍将保持良好发展态势。
各项业务表现良好,旅行社业务品牌优势突出。旅行社、酒店、技术产品及服务等业务板块都取得了20%以上的增长,主营收入增长24%,综合毛利率提升2个百分点。(1)出境、入境业务分别增长43%、54%,凸显品牌优势。全年组织接待游客达到102万人次,增长15%。但由于包机业务出现819万元的亏损等原因,旅行社业务毛利率仍比去年下降了1.5个百分点;(2)山水酒店单店利润达到450万元,2006年贡献权益利润688万元,目前开业门店达到5家;(3)风采科技彩票销量达到37亿元,增长49%,贡献权益利润约3672万元;(4) 乌镇景区接待游客159万人,实现营业收入8812万元。
发展架构清晰,未来2年持续增长值得期待。公司已经形成了以旅行社业务为核心,以经济型酒店、景区为延伸,以科技服务、房地产业务为补充的品牌扩张战略架构。
景区投资取得突破,乌镇旅游长期发展空间巨大。2006年12月,公司以3.55亿元获得了乌镇古镇旅游投资有限公司60%的股权。乌镇旅游的东栅景区定位于观光旅游,新开放的西栅景区定位于休闲度假旅游和高端会议接待,整个景区正处于从单纯观光旅游到观光旅游与休闲度假并存的转型之中。通过乌镇项目,公司将旅行社品牌优势延伸到了景区和休闲地产领域,为今后的持续成长储备了资源。
根据公司年报披露的情况,预计2007年净利润1.38亿,下调13%;2008年2.0亿、上调7.5%。