●旅游酒店行业是北京奥运会最直接的受益行业之一。奥运会举办当年会带来40万至50万新增入境客流，形成需求的高峰；从中长期角度而言，将对北京旅游业的长期发展带来非常积极影响。

　　●短期内，游客大量增长受益最直接的是北京市的旅游酒店公司。中长期看，拥有国际知名稀缺型景区资源的景区公司和品牌知名度的连锁酒店公司也将持续受益。可以预期，黄山旅游、丽江旅游、峨眉山、桂林旅游等景区入境游客量在奥运前后都会有明显的增加。

　　□申银万国研究所 廖绪发

　　消费驱动主要体现在奥运会举办当年和后三年。奥运会举办当年巨大的人流将对旅游酒店、交通运输行业形成巨大的需求，并衍生到商业零售、体育健身等服务行业。同时，奥运会的巨大注意力经济开始显现。企业会利用这个百年难遇的时机展开强大的广告营销攻势，从而推动广告传媒行业的繁荣。奥运会带来的消费驱动具有高峰效应和后续效应两种作用。一般而言，在举办奥运当年形成消费服务需求的高峰，在次年可能形成低谷效应，但其后两三年往往会因为城市形象的提升而继续发挥其积极作用。

　　旅游酒店行业是北京奥运会最直接的受益行业之一。短期内，奥运会举办当年会带来40万至50万新增入境客流，形成需求的高峰；中长期内，因举办奥运会带来的国际知名度和美誉度空前提高，旅游接待设施和城市形象的大幅改善，以及商务投资和旅游人数的增加，加上北京市丰富的文化和历史资源，将对北京旅游业的长期发展带来非常积极影响。

　　国际上看，历届奥运会举办前两年开始到奥运当年，一般入境游客会呈现非常明显的加速增长。奥运会后一年，增速下降，但很少有入境客流下滑的，而在之后，入境客流仍会保持相当的增长。

　　客流量的增长将持续提升北京酒店业的入住率和平均房价。按照申办承诺，到2008年北京的星级酒店将达到800家。而目前，北京地区共有住宿接待单位4761家，客房28万间左右，其中星级酒店658家，客房11.2万间。缺少的142家酒店空白主要通过改造升级现有非星级酒店来填补，而不会大规模兴建新的星级酒店。预计北京市酒店入住率将从目前的63%左右逐步提升到70%以上，到2008年很可能达到或超过75%。从酒店行业的盈利规律看，全行业平均入住率60%是盈亏平衡点。如果奥运会当年酒店入住率达到70%以上，北京地区酒店盈利将非常丰厚。酒店价格方面，2008年，北京奥组委将对签约饭店的房价进行管制，签约饭店的房价将低于世界2至3倍的平均上涨水平，只涨1.5倍左右。即使如此，酒店价格上涨幅度也相当可观。根据预测，在2008年奥运会举办期间，北京五星级饭店的标准间均价为353美元／间夜；四星级为272美元／间夜；三星级为176美元／间夜。

　　近两年北京入境旅游人数已经呈现出提速迹象。2005年北京入境旅游人次同比增长15%，比全国平均水平高出5个百分点。预计未来几年这种趋势仍能持续，至2008年，境外旅游者人数将接近500万人次，增长18%。

　　短期内，游客大量增长受益最直接的是北京市的旅游酒店公司———中青旅和首旅股份。游客增长将使中青旅旅游服务业出现快速增长，预计未来三年中青旅旅行社业务年均增长30%。同时，中青旅正在规划其经济型酒店业务的全部布局，预计到2008年中青旅在北京的经济型酒店会达到5家左右。首旅股份也是旅游板块最大直接受益者之一。公司旗下两家酒店均为北京奥运会指定接待酒店，预计其房价和入住率在未来两年会大幅攀升，带来利润的高速增长。

　　中长期看，拥有国际知名稀缺型景区资源的景区公司和品牌知名度的连锁酒店公司也将持续受益。可以预期，黄山旅游、丽江旅游、峨眉山、桂林旅游等景区入境游客量在奥运前后都会有明显的增加。锦江股份等致力于国际化的连锁酒店公司也将受益于入境游客量的持续增长。

　　奥运会举办城市酒店房价涨幅

奥运会举办城市    酒店房价涨幅

悉尼             1.9-2.6倍

雅典             3-6倍

北京             预计1.4-1.6倍

                 平均涨幅2-3倍

　　资料来源：申银万国证券研究所，CEIC