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继2月首次出现净值下跌之后，QFII基金的表现在3月持续低迷。本月QFII基金的平均总回报为6..62%，依旧低于内资基金和同期的A股市场指数。
来自理柏中国的统计显示，三月QFII中国A股基金表现略低于国内股票型基金。进入统计的8 家QFII基金以人民币计算的平均总回报为6.62%。其最近6 个月的总回报为79.99%，比国内股票型基金低2.44 个百分点。另外，其最近一个月、六个月和一年的回报也都没有跑赢指数。这与前两年的情况是截然不同的。
理柏中国研究主管周良认为，QFII基金与国内基金所面对的情况是类似的。在一个机构投资者占据主导的市场里，要战胜指数就是要战胜国内外同样经验丰富、研究透彻的机构投资者。
虽然，这种市场化的压力和竞争促使了市场整体投资水平的提高。但无疑，在未来战胜市场将会越来越难。当然，这本身也是QFII制度对于国内市场股票定价、投资策略的一种良性的促进。
值得关注的是，怡富中国先锋A股基金以10.05%的收益夺得冠军。iShare新华富时A50中国基金最近六个月的总回报达到100.52%，六个月实现了翻番。指数基金的优势在QFII基金中也得到体现。富通扬子基金最近六个月的回报也达到了94%。QFII基金的最新资产规模达到55.27亿美元（未包含荷兰国际中国A股基金和星展银行中国优势A股基金）。
内地开放式基金3月各分类品种全线上涨，股票型、灵活混合型、进取混合型、平衡混合型基金分别上涨7.38%、5.83%、5.78%和5.2%。不过与沪深300 和上证指数的涨幅相比，股票型和进取混合型基金再次没能跑赢指数。显然，落后市场的问题不仅仅QFII基金面临，内地基金也同样存在。
值得注意的是，三月份封闭式基金大规模分红如期展开，48 只基金分红270亿元的情况下，上证基金指数三月只上涨了6.40%，低于股票指数的涨幅。3月30日的平均折价率更是达到21.80%，比月初反而略有放大。面对股票市场的持续上涨和巨额分红的诱惑，封基投资者表现出更多的谨慎，这或许是封基的主要投资者———机构率先撤退的一个征兆。