在日前举行的2007年春季股票投资策略暨国资重组报告会上，申银万国证券研究所预测，今年上证综指在二季度可能冲高至3800点以上，但是A股市场总体将呈现出冲高调整格局。

　　申万研究所认为目前指数冲高的动力主要来自于三个方面。首先是资金的大量进入打破股票市场的供求平衡格局，导致股价节节攀升。二是投资者结构进一步向个人投资者倾斜，个人投资者持股比例正在大幅度上升。三是去年上市公司业绩增长符合预期，同时今年一季度业绩增长迅猛。

　　但是申万表示，目前A股市场已经逐步进入了结构性、阶段性的泡沫阶段，二季度股指将呈现冲高后调整的格局运行。做出这样判断的原因在于，进入二季度后大盘股发行将加速，分流二级市场的资金。同时，相当一部分上市公司业绩增长仍然具有不可持续性。此外，调控政策的累计效应将逐步体现，股指期货等金融创新产品出台前后可能引发震荡。申万预计，在今年5月份或者后期，市场将进入调整阶段。

　　对于后市的操作，申万认为投资热点还将回到蓝筹股，建议投资者偏重钢铁、石化等成长预期明确，市盈率相对偏低的投资类行业。在热点把握方面，则主要关注人民币升值、大型企业资产重组和中央政府直接投资领域等三类主题。