基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

　　基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2007年4月13日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

　　基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

　　基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

　　本报告期为2007年1月1日起至2007年3月31日止。本报告期中的财务资料未经审计。

　　§2 基金产品概况

　　§3 主要财务指标和基金净值表现

　　3.1 主要财务指标                                             单位：元

　　上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

　　3.2 基金净值表现

　　（1）报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

　　（2）自基金合同生效以来基金份额净值的变动情况，并与同期业绩比较基准收益率的变动比较

　　图：嘉实策略增长基金累计份额净值增长率与同期业绩比较基准收益率的历史走势对比图

　　（2006年12月12日至2007年3月31日）

　　注1：本基金合同于2006年12月12日生效，截至报告期末本基金合同生效未满一年。

　　注2：按相关法规规定，本基金自基金合同生效日起6个月内为建仓期，报告期内本基金仍处于建仓期。截至报告期末本基金的各项投资比例符合基金合同第十一部分（二、投资范围和六、（二）投资组合限制）的有关约定。

　　§4 管理人报告

　　4.1 基金经理小组介绍

　　邵健先生，经济学硕士，9年证券从业经历。曾任国泰君安证券研究所研究员、行业投资策略组组长、行业公司部副经理，从事行业研究、行业比较研究及资产配置等工作。2003年7月加入嘉实基金管理有限公司投资部工作，2006年12月至今任本基金基金经理。

　　邹唯先生，硕士研究生，5年证券从业经历。2001年至2003年任长城证券有限责任公司研究发展中心研究员。2003年6月加入嘉实基金管理有限公司研究部工作，2006年12月至今任本基金基金经理。

　　党开宇女士，上海交通大学管理科学与工程硕士，5年证券从业经历。2001年4月至2003年10月任招商证券股份有限公司证券投资部投资经理；2003年10月加入诺安基金管理有限公司，2004年5月至2005年1月任诺安平衡基金基金经理助理，2005年1月至2006年9月任诺安平衡基金基金经理，2005年12月至2006年9月任诺安股票基金基金经理。2006年9月加盟嘉实基金管理有限公司，2006年12月至今任本基金基金经理。

　　刘熹先生，南京大学经济学硕士，13年证券从业经历。1993年至1999年任平安证券有限责任公司国债部投资经理；1999年至2000年任平安集团投资管理中心组合经理；2000年至2002年任巨田证券有限责任公司证券投资部副经理；2003年2月加盟嘉实基金管理有限公司，2006年12月至今任本基金基金经理。

　　4.2 报告期内基金运作的遵规守信情况说明

　　报告期内，本基金管理人严格遵循了《证券法》、《证券投资基金法》及其各项配套法规、《嘉实策略增长混合型证券投资基金基金合同》和其他相关法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益。本基金运作管理符合有关法律法规和基金合同的规定和约定，无损害基金份额持有人利益的行为。

　　4.3 报告期内基金的投资策略和业绩表现

　　（1）行情回顾及运作分析

　　报告期内，上证指数继续创出历史新高，指数由2684.82涨至3212.39，涨幅接近20%，在此期间，指数走势可分为三个阶段：

　　第一阶段：今年1月31日之前市场走势强劲，板块走势出现结构性分化，其中蓝筹大盘股走势较弱，食品饮料、商业、装备制造业、医药、科技股等成长股走势较强。

　　第二阶段：1月31日之后市场出现较大幅度的振荡和调整。指数的实际调整幅度并不大，市场博弈的对象并不是宏观经济和公司微观基本面，而是指数单日的暴涨暴跌和来回反复的次数所导致的恐慌和迷惘。指数权重股与基金重仓股跌幅较大；而股价受消息、传闻推动的未股改股、ST及预亏股、重组问题股等走势强劲。

　　第三阶段：3月21日，前期以时间换空间形式的调整基本结束，市场创出历史新高。消息和传闻股走势疲软；指数权重股与基金重仓股逐渐趋于活跃。

　　总的来看，今年一季度属于市场调整期。期间指数振荡幅度较大，指数权重股与基金重仓股走势疲软，基金的整体业绩低于市场指数。

　　从投资运作来看，报告期内，本基金采取了稳健的建仓步骤以及偏保守的股债平衡型投资策略，基金业绩表现受到一定影响。这是基于以下考虑：

　　① 考虑到本基金419亿的首发资产规模并非属于常态，会有较大规模赎回；

　　②市场的振荡幅度在加大。当市场处于结构异化、估值已然不低的状况下，过于激进的投资可能会导致较大风险；

　　③本基金规模决定了买卖股票无法实现快进快出，必须坚持买入持有策略，否则会产生较大的冲击成本和流动性问题。因此本基金选择并执行了非常严格的建仓个股标准。

　　（2）本基金业绩表现

　　截至本报告期末本基金份额净值为1.082元，本报告期基金份额净值增长率为7.02%，业绩比较基准收益率为26.69%。

　　（3）市场展望和投资策略

　　我们认为，虽然从静态估值来看，现阶段的A股市场已经不很便宜。但在宏观经济和微观公司基本面无大利空因素的基础上，考虑到上市公司业绩预期的持续增长，以及资产注入、重组和股权激励等其他因素催化的情况下，A股动态估值会逐步恢复到一个正常的水平。再加上国内证券化率仍然偏低，证券资产占居民金融资产的比重还有很大提升空间。在上市公司业绩持续增长、财富效应明显的背景下，资金仍将继续进入股市。因此今年市场的整体趋势预计仍将趋于向上，牛市仍将延续。只不过期间的调整和振荡幅度预计会加大，但其形式不外乎于以时间换空间，还是以空间换时间。

　　投资策略上，考虑到短期估值已然不低的状况下，本基金仍然坚持稳健建仓、精选个股的策略，仍然坚持精选个股的高标准；选定好资产后，“咬定青山不放松”，坚持采用买入持有的策略。

　　在投资品种选择上，以具有长期持续高成长性的行业龙头股，有基本面支撑且具有资产注入或者整体上市预期的资产，以及具有长期升值性的中国资产等战略性资产为主。

　　基于我们对市场谨慎的思考和为基金份额持有人负责的理念，我们相信，现阶段的稳健投资运作从整体风险收益性上为基金的中长期业绩表现打下了坚实基础。而且随着基金资产规模的逐渐趋于稳定，会使本基金的选股效果开始逐渐显现，增强主动出击的机会，力争为未来一段时期的业绩提升提供有力保障。

　　§5 投资组合报告

　　5.1 报告期末基金资产组合情况

　　5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合

　　5.3 报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票明细

　　5.4 报告期末按券种分类的债券投资组合

　　5.5 报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券明细

　　5.6 报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证明细：无

　　5.7 报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券明细：无

　　5.8 投资组合报告附注

　　（1）报告期内本基金投资的前十名股票的发行主体未被监管部门立案调查，在本报告编制日前一年内本基金投资的前十名证券的发行主体未受到公开谴责和处罚。

　　（2）本基金投资的前十名股票中，没有超出基金合同规定的备选股票库之外的股票。

　　（3）其他资产的构成

　　（4）持有的处于转股期的可转换债券明细：无

　　（5）报告期内获得的权证资产

　　注：本基金认购云天化分离交易可转债而获派的权证云化CWB1，按权证公允价值占该转债全部公允价值的比例将认购该转债实际支付全部价款的一部分确认为权证成本，本基金获得的云化CWB1成本为3,325,914.21元。

　　§6开放式基金份额变动

　　§7 备查文件目录

　　7.1备查文件目录

　　（1） 中国证监会《关于同意嘉实策略增长混合型证券投资基金募集的批复》；

　　（2）《嘉实策略增长混合型证券投资基金基金合同》；

　　（3）《嘉实策略增长混合型证券投资基金招募说明书》；

　　（4）《嘉实策略增长混合型证券投资基金基金托管协议》；

　　（5）基金管理人业务资格批件、营业执照和公司章程；

　　（6） 报告期内嘉实策略增长混合型证券投资基金公告的各项原稿。

　　7.2 存放地点

　　北京市建国门北大街8号华润大厦8层嘉实基金管理有限公司

　　7.3 查阅方式

　　（1）书面查询：查阅时间为每工作日8:30-11:30,13:00-17:30。投资者可免费查阅，也可按工本费购买复印件。

　　（2）网站查询：基金管理人网址：http://www.jsfund.cn

　　投资者对本报告如有疑问，可咨询本基金管理人嘉实基金管理有限公司，咨询电话400-600-8800、 (010)65185566，或发电子邮件，E-mail:service@jsfund.cn。

　　嘉实基金管理有限公司

　　2007年4月18日

　　嘉实策略增长混合型证券投资基金

　　2007年第一季度报告