2006年度报告摘要
§1 重要提示
1.1 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证本报告所载资料不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
本年度报告摘要摘自年度报告全文。投资者欲了解详细内容，应当仔细阅读年度报告全文。
1.2 本公司独立非执行董事康义先生，因故未能出席本次董事会会议，但已授权其他董事代为出席并行使董事的一切权力。
1.3 本公司截至二零零六年度十二月三十一日止年度按中国会计准则及国际会计财务报告准则编制的财务报告已分别经境内的德勤华永会计师事务所有限公司及香港德勤会计师行审计，并为本公司 出具了无保留意见的审计报告。
1.4 公司负责人李贻煌，主管会计工作负责人吴金星，会计机构负责人（会计主管人员）邱玲声明：保证本年度报告中财务报告的真实、完整。
§2 公司基本情况简介
2.1 基本情况简介
2.2 联系人和联系方式
§3 会计数据和财务指标摘要
3.1 主要会计数据（按中国会计准则编制）
单位:千元 币种:人民币
3.2 主要财务指标
单位:元
扣除非经常性损益项目
单位:千元 币种:人民币
3.3主要会计资料（按国际会计准则编制）
币种:人民币
3.4 国内外会计准则差异
单位:千元 币种:人民币
§4 股本变动及股东情况
4.1 股份变动情况表
单位:股
4.2 股东数量和持股情况
单位:股
注：
（1）本公司未知上述流通股东之间是否存在关联关系或属于中国证监会发布的《上市公司股东持股变动信息披露管理办法》规定的一致行动人。
4.3 控股股东及实际控制人情况介绍
4.3.1 控股股东及实际控制人具体情况介绍
(1)法人控股股东情况
控股股东名称：江铜集团
法人代表：李贻煌
注册资本：389,606万元
成立日期：1979年7月1日
本公司第一大股东江铜集团成立于一九七九年七月一日，法定代表人为李贻煌先生，注册资本为389,606万元，主要业务为有色金属矿、非金属矿、有色金属冶炼压延加工产品等。二零零五年末净资产为人民币983,275万元，实现净利润为人民币21,112.5万元。江铜集团目前持有本公司已发行总股本的42.31%，是本公司的控股公司。
(2)法人实际控制人情况
实际控制人名称：江西省国有资产监督管理委员会
本报告期内，本公司控股股东及实际控制人没有发生变化。
4.3.2公司与实际控制人之间的产权及控制关系的方框图
§5 董事、监事和高级管理人员
5.1 董事、监事和高级管理人员持股变动及报酬情况
单位:股 币种:人民币
§6 董事会报告
6.1 业绩回顾
6.1.1行业发展状况
2006年度，中国经济继续保持高速增长，宏观调控及结构调整仍有利于中国铜工业的发展。报告期内，中国精铜产量较上年增长17.8％，达到292.5万吨。而消费方面，国内铜消费仍属活跃，尽管表观消费量较上年减少3.9％，但中国仍为世界第一大铜消费国，国内铜消费仍需大量进口。根据国家海关统计数据，2006年度中国净进口精铜大约为59.5万吨。在全球，根据国际铜研究小组（ICSG）最近公布的数据，二零零六年全球精铜产量为1,738.4万吨，其中矿铜产量大约1495.9万吨。全球的精铜消费量约为1,702.2 万吨，当年精铜供给大于需求。
6.1.2市场回顾
上半年，经济增长预期、库存未能及时补足、隐性库存降低、中国电力和铁路的大规模投资计划及基础设施、制造业、汽车、房地产等行业的快速发展，吸引了大规模商品期货投资基金及消费商的买兴，由此，铜的金融属性超逾其商品属性，铜价获得快速而迅猛的上涨。在上半年的短短5个月内，铜价由年初的4440美元/吨，上涨至8790美元/吨。下半年，由于全球经济增长趋缓，及过高的铜价拟制铜消费增长的忧虑，铜价开始有所回落，呈现高位盘整态势。
报告期内，伦敦金属交易所三个月期货铜平均收盘价为6,665美元/吨，现货铜平均收盘价为6721美元/吨，分别比上年提高90.2%及82.7%。同样地，国内三个月期货铜平均收盘价（含税）为人民币60,748元/吨，当月期货铜平均收盘价（含税）为人民币60,794元/吨，分别比上年提高84.9%及77.9%。
6.1.3业务拓展
（1）冶炼业务拓展
报告期内，公司控股子公司———四川康西铜业公司年产3万吨粗炼扩建和环保治理项目已基本建成。每年将为公司新增粗铜原料1万吨。另外，公司重点工程年产30万吨阴极铜的贵冶四期工程正抓紧建设，预计在2007年年中，将有部分工艺及设备先期投入生产，全部工程项目的建设预期在2007年末可完成。
（2）矿山业务拓展
报告期内，德兴铜矿富家坞铜矿区的建设正在加紧进行，预计在2007年末可基本建成。武山铜矿日处理矿石5,000吨的选矿扩建项目及永平铜矿露采转为坑采项目也正按计划推进。
（3）资源综合利用及节能环保业务拓展
报告期内，公司贵冶电炉渣选铜项目已建成并投入使用，当年回收铜金属4700吨、金89公斤、银3000公斤，实现了当年达产达标、当年收回全部投资的好成绩。公司另外几个节能环保项目———贵冶阳极炉和硫酸低温余热回收工程、渣选铜扩建工程及亚砷酸环保扩建项目目前正在筹建之中。项目建成后，将有利于环保，同时可节约能源，降低公司冶炼成本。
（4）铜加工及其他业务拓展
报告期内，公司控股子公司江西铜业铜合金公司年产22万吨铜杆线项目已经建成投产，2006年已生产铜杆线大约9.44万吨。公司控股子公司江铜瓮福化工公司年产40万吨硫酸项目基本建成并进入试生产。
（5）国际资源业务拓展
报告期内，公司展开了对加拿大BCMETALS拥有的红晶矿项目的收购尝试，尽管双方已签署的带有有条件的收购协议最终未能生效，然而，此项举动令公司累积了一定的国际化业务经验，相信将有助于未来公司国际化资源战略的实施。
（6）公司营运业务拓展
报告期内，为满足公司不断扩大的业务发展计划，强化市场开拓，公司进一步改革了公司的营销体系和原料采购体系，并先后在深圳、上海、北京设立了营销网络。在财务管理方面，公司进一步拓宽了融资渠道和融资方式，大大降低了融资成本。截至本报告日，公司分次发行了累计20亿元人民币的短期融资券，较同期银行借贷节约融资成本约4300万元人民币。
6.1.4公司价值及品牌
随着公司发展战略目标的逐步实现，公司的业绩正呈现持续高速发展态势，公司的实力得到进一步壮大和提升，公司抗风险能力亦在不断增强，股东的财富不断增加。2006年度，公司市值最高已达387亿元人民币。2006年9月，美国《商业周刊》杂志根据营业额及资产回报率增长趋势，将公司列为2006年亚洲上市公司50强中的第22位。《福布斯》杂志根据长期运营和持续盈利能力，将公司列为“2006年度中国顶尖企业”，排名第9位。
6.2管理层讨论与分析
6.2.1主营业务及利润
下表列示了本公司分行业及分产品的主营业务变化情况。
单位:千元 币种:人民币
注：报告期内，本公司向关联方销售产品取得的主营业务收入为人民币202,452万元。
下表列示了本公司利润及结构变化
单位:千元 币种:人民币
（1）有色金属
报告期内，受益于阴极铜价格与上年相比大幅上涨及自营阴极铜销量上升，本公司有色金属销售收入比上年增长601,473万元人民币（或增长102.04％）；同时，由于外购铜原料价格也大幅上涨，本公司有色金属成本比上年增长362,711万元人民币(或增长79.32%)。报告期内，有色金属毛利比上年增长238,762万元人民币（或增长180.61％），占总毛利的比重由上年的39.10％提升到47.94％。
（2）铜材加工
报告期内，由于铜价上涨联动铜杆线价格大幅上涨及22万吨铜合金材料项目建成投产，公司铜杆线销售量增加，本公司铜材加工收入比上年增长564,663万元人民币（或增长126.66％）。同时，由于阴极铜等原料价格大幅上涨、销售量增加，本公司铜材加工成本比上年增长364,964万元人民币（或增长102.53％）。报告期内，铜材加工毛利比上年增长了199,699万元人民币（或增长222.24％），占总毛利的比重由上年的26.58％提升到37.42％。此外，除本公司直接提供铜杆线生产用原料（阴极铜）外，亦从市场购买阴极铜供铜杆线生产之用，因此铜杆线销售毛利率较本公司阴极铜毛利率低。
（3）贵金属
报告期内，由于黄金、白银价格上涨，本公司贵金属收入比上年增长50,365万元人民币（或增长21.60％）。同期，外购含金、含银原料价格也上涨、本公司贵金属成本比上年增长22,571万元人民币（或增长14.20％）。报告期内，贵金属毛利比上年增长了27,795万元人民币（或增长37.4％），占总毛利的比重由上年的21.96％下降到13.18％。
（4）化工产品及其他
报告期内，硫酸及硫精矿价格下跌，本公司化工产品主营业务收入及毛利均有所下降。报告期内，化工产品及其他综合回收产品毛利额为人民币11,309万元，比上年减少30,481万元人民币（或降低了72.94％）。占总毛利的比重由上年的12.36％降低到1.46％。
下表列示了二零零六年与二零零五年本公司主营业务收入及其结构情况：
下表列示了二零零六年与二零零五年按销售地域区分的主要产品收入构成情况：
6.2.2其他业务利润
尽管由于上半年全球铜价大幅震荡和攀升，使本公司为外购原料加工成阴极铜的套期保值业务损失了投机性盈利约为人民币135,102万元（按照中国会计准则列为其他业务亏损），较上年增加人民币80,489万元，然而，本公司相信，在2006年上半年铜价按日波幅甚至超过生产商所收取的铜加工费的情况下，为外购铜原料加工成阴极铜业务进行保值，符合大型铜生产商的稳健性原则，有利于本公司避免铜价的剧烈波动可能导致加工阴极铜业务的毛利流失。
6.2.3营运资本及现金流量
报告期内，本公司获得的经营性现金净流入为人民币22.0亿元，比上年增加人民币0.37亿元。在财务融资方面，本公司融资渠道进一步拓宽。报告期内，本公司除向金融机构借贷资本人民币64.7亿元外，还向债券市场发行了本公司第一期、第二期短期融资券，累计融资人民币10亿元。透过发行短期融资券，减少了本公司利息支出。报告期内，在保证生产经营和业务拓展所需资金及派发现金红利外，本公司加快了还贷力度，全年累计共偿还银行债务人民币65.7亿元。
于报告期末，本公司在银行的借款总额为人民币29.0亿元，其中一年内到期偿还的借款为人民币17.0亿元,利率大约为3.60％～7.02％。此外，本公司尚有一年内应偿还的短期融资券人民币5亿元，利率为3.23%。
报告期内，本公司用于贵冶四期扩建、富家坞开发、武山铜矿日处理矿石5000吨技改工程项目等投资业务的现金支出共计为人民币20亿元。比上年增加人民币10亿元。
于报告期末，本公司持有的现金及现金等价物约为人民币10.2亿元。
6.2.4财务状况及资本结构
于报告期末，本公司总资产已由上年末的人民币131.3亿元增加到187.5亿元，总负债由上年末的人民币42.6亿元增加到57.7亿元。资产负债率为30.78%，降低了大约1.66个百分点。资本负债比（负债÷股东权益）45.97％。
6.2.5本公司控股（参股）公司生产经营情况
报告期内，本公司的控股（参股）子公司生产经营情况如下:
1．江西铜业铜材有限公司：
公司注册资本为人民币22,500万元，本公司持有其注册资本的60％。主要业务为生产、加工和销售铜杆、铜线。报告期内，该公司全年累计实现铜杆、铜线销售(含铜杆线加工)共17.7万吨，比上年增加1.9万吨（或增加：12％）。于报告期末，该公司拥有总资产为人民币40,009.95万元。全年实现销售收入为人民币300,770.72万元，比上年减少人民币145,039.8万元（或减少：32.53％），实现净利润人民币4229.79万元，比上年增加人民币2308.08万元（或增加：120％）。
2．康西铜业有限责任公司：
公司注册资本为人民币14,000万元，本公司持有其注册资本的57.14％。主要业务为从事铜的粗炼，产品包括粗铜、硫酸等。报告期内，该公司为本公司提供粗铜大约2万吨。实现销售收入为人民币105,418万元，比上年增加人民币41,157万元（或增加：64.05％），实现净利润人民币13,330万元，比上年增加人民币11,895万元（或增加：828.92％）。
3．山西刁泉银铜矿业有限公司：
公司注册资本为人民币7,616万元，本公司持有其注册资本的45.96％。主要业务为从事铜矿开采及选矿，产品为铜精矿等。报告期内，该公司为本公司提供铜精矿1,517吨。实现销售收入为人民币8,502万元，比上年增加人民币2,809万元（或增加：49.34％），实现净利润为人民币921万元，比上年的增加人民币119万元(或增加14.84％)。
4．香港保弘有限公司：
公司注册资本为港币5,000万元，本公司持有其注册资本的55％。主要业务为从事进出口贸易及相关技术服务。于报告期末，该公司拥有总资产为港币5,905万元。该公司实现净利润港币515万元。
5．江西铜业铜合金有限责任公司
公司注册资本为人民币19,950万元，本公司持有其注册资本的60％。主要业务为生产、加工和销售铜杆、铜线。报告期内，该公司建成投产，全年累计实现铜杆、铜线销售(含铜杆线加工)共9.4万吨。于报告期末，该公司拥有总资产为人民币22,110万元。全年实现销售收入为人民币5,648万元，，实现净利润人民币897万元。
6．深圳江铜营销有限公司
二零零六年六月，本公司投资人民币3,000万元，成立了深圳江铜营销有限公司，该公司主营经营业务为销售有色金属等。于报告期末，该公司拥有总资产为人民币65,990万元。全年实现销售收入为人民币260,893万元。实现净利润人民币-784万元。
7．上海江铜营销有限公司
二零零六年六月，本公司投资人民币2,000万元，成立了上海江铜营销有限公司，该公司主营经营业务为销售有色金属等。于报告期末，该公司拥有总资产为人民币8,659万元。全年实现销售收入为人民币140,673万元。实现净利润人民币481万元。
8．北京江铜营销有限公司
二零零六年七月，本公司投资人民币1,000万元，成立了北京江铜营销有限公司，该公司主营经营业务为销售有色金属等。于报告期末，该公司拥有总资产为人民币5,102万元。全年实现销售收入为人民币6,562万元。实现净利润人民币6万元。
6.2.6募集资金项目情况
二零零五年七月二十五日，本公司于香港配售23,100万H股，净募集资金约人民币89,600万元。截至报告期末，该等募集资金已经使用完毕。
报告期内，本公司利用募集资金投资项目情况如下：
1)贵冶四期工程
项目总投资预计约为人民币364,476万元。截至报告期末，该工程已累计投资人民币83,759万元，其中使用配售H股募集资金约人民币64,371万元，使用非募集资金约为人民币19,388万元，该工程累计完成投资额23％。报告期累计投资为人民币71,409万元。该项目预计于二零零七年末建成。项目建成后，本公司每年阴极铜产量预计可达到70万吨，以此规模，本公司将跻身于世界少数几个大型生产商之一。
2)富家坞矿区开采建设项目
项目总投资大约为人民币105,254万元。截至报告期末，该工程累计投资人民币69,186万元，其中累计使用包括二零零一年本公司发行A股募集资金人民币4,099万元及配售H股的募集资金人民币13,488万元，共计17,587万元。报告期累计投资为人民币28,621万元。项目建成后，将使德兴铜矿在现有稳产年限的基础上延长10年，露天开采在现有服务年限基础上延长17年，同时可生产铜精矿含铜22,265吨/年，稳定本公司铜原料的自给量。
3）武山铜矿5,000吨扩建工程
项目总投资大约为人民币25,731万元。截至报告期末，该工程累计投资人民币13,918万元，其中使用本次配售H股的募集资金人民币6,932万元。报告期累计投资为人民币7,421万元。项目建成后，武山铜矿每日矿石处理能力将从现在的3,000吨提升到5,000吨。预计可增加本公司自产铜精矿约6,145吨，含金107公斤，含银10,000公斤。
4）闪速炉渣选矿回收铜工程
该项目预计总投资为人民币23,924万元。截至报告期末，已累计投资人民币23,854万元，其中使用本次配售H股的募集资金人民币2,470万元。报告期累计投资为人民币1，766万元。该项目是本公司一项资源综合利用和环保工程项目，是本公司发展循环经济的重要项目之一，其技术属国内首创。该项目已于报告期内建成投产,并于当年收回投资。
5）阳极炉烟气余热回收工程
该项目预计总投资为人民币5,424万元。截至报告期末，已累计投资人民币3,742万元，其中使用本次配售H股的募集资金人民币977万元。报告期累计投资为人民币2,099万元。该项目是本公司环境治理及发展循环经济的又一重要项目。项目建成后，预计可年产蒸汽20万吨，相当于节省2万吨标准煤的能耗。按年可节省煤耗的经济价值大约为人民币1,200万元。
6.2.7非募集资金项目情况
1`）江铜—瓮福化工有限公司40万吨硫酸工程
二零零五年五月，本公司与贵州瓮福化工有限公司于江西永平共同投资江铜—瓮福化工有限公司，其中本公司出资12,705万元人民币，占该公司注册资本的70％。该项目总投资预计为人民币34,489万元，截至报告期末，已累计投资人民币30,827万元。报告期累计投资为人民币23,034万元。
2）四川康西铜业有限公司环保节能工程
二零零五年十月，本公司向四川康西铜业有限公司追加人民币4,000万元投资，用于该公司环保节能工程项目建设。该项目总投资预计为人民币9,480万元，截至报告期末，已累计投资人民币8,667万元。报告期累计投资为人民币4,466万元。该项目投资建成后，该公司将新增年产粗铜1万吨。
3）投资江西铜业集团财务有限公司
二零零六年七月，本公司与江铜集团、中国建设银行等7家公司共同投资人民币30000万元成立了江西铜业集团财务有限公司。其中本公司10,000万元，占该公司注册资本的33.33％。该公司二零零六年十二月已经开始营业。
4）亚砷酸扩建工程
二零零六年十二月，本公司开始30万吨铜冶炼配套亚砷酸环保扩建工程。该工程预计总投资人民币11,300万元。截至报告期末，累计投资人民币1,167万元。该工程预计将在二零零七年底竣工。该工程建成后可使本公司回收亚砷酸1,300吨/年及铜金属2500吨/年。
6.3前景及策略
国内经济将继续稳定增长，但受宏观调控政策影响，及新增或扩建铜冶炼项目将受到严格审批控制，预计国内精铜产量增长速度可能放缓。其中国家统计局发布的2007年1-2月国内精铜产量已经显示，国内精铜产量较上年同期就已下降了1.8％。
在铜消费方面，国内庞大的电网改造、铁路建设、新农村基础设施建设等大规模投资及其他制造工业的发展，仍将支持中国铜消费需求上升。此外，全球铜金属的社会库存仍处于较低水平，短期内仍将难以获得补足，因此，预计二零零七年世界铜价将继续在高位震荡。
就原生铜的冶炼加工费（TC/RC）而言，高铜价促使全球铜行业转向寻求再生铜资源的利用。根据国际铜研究小组公布的数据，2006年度世界再生铜金属产量增长为7％，增速快于原生铜金属产量；此外国内再生铜资源数据更充分显示其利用水平获得显著提高。据统计，2006年国内再生铜金属产量为168万吨，因此，尽管目前原生铜的冶炼加工费（TC/RC）有所下降，但预期在世界矿山铜产量不断增加和再生铜资源被进一步充分利用的双重影响下，铜精矿的供需将获得改善，冶炼加工费（TC/RC）将存在回升的可能。
有鉴于此，公司将重点抓好以下几项工作：
1）强化资源战略，提高铜资源保障能力。
在贵冶30万吨铜冶炼工程完工后，本公司铜冶炼产能将达70万吨/年，位居世界前列；铜材加工能力也已经达到37万吨/年。由此本公司将逐步把战略重心转移到自有资源的开发利用和外部资源获取上，以提高本公司原料自给率。
本公司在继续做好公司自有矿山富家坞铜矿开采、永平铜矿露天转坑采、武山铜矿5000吨扩建等矿山项目建设的同时，也将加大境内外矿山开发勘探力度。2007年2月，本公司成立资源部，对国内外铜矿山开发、勘探进行统筹规划。本公司也将择机购入外部矿山，2007年3月本公司董事会会议已经审议通过江铜集团注入城门山铜矿的决议。在大力拓展矿山的同时，本公司也将加强精铜另一主要原料废杂铜的生产基地建设。2007年1月，本公司与长盈集团（控股）有限公司等合作方在废杂铜的重要来源地广东清远合资设立江铜长盈（清远）铜业有限公司。
2）在业务扩张的同时，完善管理体制，提高管理效率与效能。
随着本公司的快速发展和规模不断扩张，本公司需要对原有管理体制进行完善,本公司已聘请专业管理机构，按照“结构合理、配置科学、程序严密、制约有效”的要求，对公司经营体制、管理制度进行全面梳理，健全公司内部管理体系，强化风险控制和内部执行力，形成有利于公司健康发展的管理体制和运行机制，以期提高效率与效能。
3）积极做好资产注入和A股增发工作
本公司将协助控股股东江铜集团履行二零零六年股权分置改革时做出的注入或转让与铜业相关资产的承诺 。2007年3月16日，本公司第四届董事会第六次会议审议通过本公司向江铜集团等不超过10家特定对象非公开发行不超过29,000万股A股股票的议案。其中，江铜集团以其持有的矿山或铜加工等资产或股权作价认购不低于本次发行股份总数的44.63％。有关资产注入及A股增发详细情况参见本公司发布于2007年3月20日出版的上海证券报、香港经济日报及虎报等报刊上的公告。
6.4 董事会本次利润分配或资本公积金转增预案
经审计，本公司按中国会计准则和国际财务报告准则编制的截至二零零六年度十二月三十一日财政年度的净利润及本年溢利分别为人民币4,609,345,518元及人民币4,704,736,000元。根据《公司法》及本公司章程，董事会建议，按中国会计准则计算的税后利润，分别提取法定公积金10%；提取任意盈余公积金30%，共计为人民币1,866,809,382元。
董事会建议以二零零六年末总股本2,895,038,200股为基数,向全体股东每10股派发现金红利人民币4元（A股含税）,合计金额为为人民币1,158,015,280元。H股股东的股息将派发于二零零七年六月一日登记在本公司H股股东名册上的H股股东；A股股东的股权登记日将在本公司申请获得中国证券结算登记有限责任公司上海分公司受理后,按有关规定另行公告。
本次分配不实施公积金转增股本。按中国会计准则及制度编制的剩余累计未分配利润人民币2,840,949,489元结转以后年度分配。
董事会建议方案将提呈二零零七年六月二十六日（星期二）召开的股东周年大会审议批准。
§7 重要事项
7.1 报告期内，本公司无重大资产收购事项。
7.2 报告期内，本公司无重大资产出售事项。
7.3 报告期内，本公司无对外担保事项。
7.4与日常经营相关的关联交易
单位:千元 币种:人民币
7.5股权分置改革承诺事项及其履行情况
二零零六年股权分置改革时，江铜集团做出承诺：在股权分置改革方案实施后一年内，向本公司股东大会提议将江铜集团拥有的且符合本公司发展战略要求的与铜业相关资产向本公司注入或转让。
2007年3月16日，本公司四届董事会第六次会议审议通过本公司向江铜集团等不超过10家特定对象非公开发行不超过29000万股A股股票的议案。其中，江铜集团以其持有的矿山或铜加工等资产或股权作价认购不低于本次发行股份总数的44.63％。
§8 监事会报告
监事会认为公司依法运作、公司财务情况、公司募集资金使用、公司收购、出售资产交易和关联交易不存在问题。
(下转D63版)