第一节    重要提示

　　基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

　　基金托管人中国农业银行根据本基金合同规定,于2007年4月16日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

　　基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利。　

　　基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

　　本报告相关财务资料未经审计。

　　第二节    基金产品概况

　　基金名称：天华证券投资基金

　　基金简称：基金天华

　　基金运作方式：契约型封闭式

　　基金合同生效日：1999年7月12日

　　上市地点：深圳交易所

　　报告期末基金份额总额：25亿

　　投资目标：本基金为成长型基金。所追求的投资目标是在尽可能地分散和规避投资风险的前提下，谋求基金资产增值的最大化。

　　投资策略：以政策为先导，以科学严谨的行业、企业研究和市场分析为基础，选择未来一定时期内持续、高速成长的上市公司为主要投资目标，根据相对稳健的价值评估原则，采取适度集中的投资策略，详细计划，严格执行，追求基金资产长期稳定的增长，力求给基金持有者以超越市场的回报。

　　投资范围：本基金的投资范围仅限于国内依法公开发行、上市的股票、债券及中国证监会允许基金投资的其他金融工具，其主要投资对象为未来发展前景及收益良好的高成长上市公司股票和债券。

　　基金管理人：银华基金管理有限公司

　　本基金管理人开始运作日：2001年6月11日

　　基金托管人：中国农业银行

　　第三节    主要财务指标和基金净值表现

　　一、 基金主要财务指标（单位：人民币元）

　　二、 本期基金净值增长率与业绩比较基准收益率比较表

　　注：《天华证券投资基金基金合同》对基金业绩比较基准未做出相关规定。

　　三、 基金累计净值增长率历史走势图

　　注：所述基金业绩指标不包括持有人交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

　　第四节    管理人报告

　　一、基金经理情况

　　许翔先生，42岁，西方会计学硕士。1981年至2002年，曾先后在四川雅安化肥厂、深圳粤宝电子公司、招商银行、深圳高新技术工业村、国信证券公司等单位工作；2002年至2004年，在中融基金公司任研究总监、投资总监等职务；2004年10月进入银华基金管理有限公司，现任公司首席分析师。兼任“银华-道琼斯88精选证券投资基金”基金经理。

　　二、遵规守信说明

　　本基金管理人在本报告期内严格遵守《中华人民共和国证券法》、《中华人民共和国证券投资基金法》、《证券投资基金运作管理办法》及其各项实施准则、《天华证券投资基金基金合同》和其他有关法律法规的规定,本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,在严格控制风险的基础上,为基金份额持有人谋求最大利益,无损害基金份额持有人利益的行为。本基金无违法、违规行为。本基金投资组合符合有关法规及基金合同的约定。

　　三、基金投资策略和业绩表现报告

　　2007年不再是单边上涨但仍然是充满投资机会的一年，A 股市场经过2006年的大幅上涨后振荡加大增加证券市场的波动风险。2007年初央行拟紧缩货币政策的传闻，引起了香港市场以及A 股市场的大幅振荡。短期紧缩性措施的出台不可避免将加大证券市场短期的波动风险，但A股市场的牛市基础仍然坚固：一是中国经济的持续稳定增长提升了A股市场的估值重心；二是人民币升值赋予A股市场的估值溢价优势；三是资金流动性过剩提供了源源不断的后续资金。在股权分置改革和股权激励完成后，上市公司的经营效率的提升将远远超出投资人的预期，从而杜绝了隐藏、转移利润的行为，有利于投资者分享上市公司的成长。我们认为中国经济增长将保持持续稳定的向上发展态势，由于2007年市场的振荡加大，波段操作会变得很重要，我们会尽可能地抓住机会，为投资者分享中国经济增长和中国证券市场发展带来的长期收益提供良好的机会。

　　2007年本基金将加大组合的调整力度，基金组合应在成长和价值股间保持相对的平衡，随着股指的上升，逐步加大估值偏低的价值股的比重，提高组合的抗风险能力。我们继续持有权重蓝筹股，关注有资产注入和整体上市的公司，继续看好两类行业中具有核心竞争力的公司，一类是受益于人民币升值的行业，包括，金融（银行、券商、保险）、房地产业、食品饮料、商业、传媒等行业；另外一类是受益于经济增长方式转变、产业升级的行业，包括机械、机床等相关先进装备制造业，以及通信、软件及服务等科技创新产业。

　　第五节    投资组合报告

　　一、基金资产组合情况

　　二、按行业分类的股票投资组合

　　注：由于四舍五入的原因，市值占基金资产净值比分项之和与合计可能有尾差。

　　三、基金股票投资前十名股票明细

　　四、券种分类的债券投资组合

　　五、基金债券投资前五名债券明细

　　六、投资组合报告附注

　　1、本基金投资的前十名证券的发行主体在本报告期内未被监管部门立案调查，在本报告编制日前一年内也未到受到公开谴责、处罚。

　　2、本基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的股票。

　　3、其他资产的构成

　　4、本报告期末本基金未持有处于转股期的可转换债券

　　5、本报告期内本基金未主动投资权证，本报告期末本基金未持有权证。

　　6、本报告期内本基金未投资资产支持证券。

　　第六节    管理人持有基金份额情况

　　截止到2007年3月31日，本基金管理人持有本基金57,287,789份，持有比例为2.29%，其中25,000,000.00份为作为发起人持有的份额，本报告期内本基金管理人未增持本基金份额。

　　第七节    备查文件目录

　　一、《天华证券投资基金基金合同》

　　二、《天华证券投资基金托管协议》

　　三、银华基金管理有限公司批准成立批件、营业执照、公司章程

　　四、本报告期内公开披露的基金资产净值、基金份额净值及其他临时公告

　　上述备查文本存放在本基金管理人办公场所，投资者可免费查阅，在支付工本费后，可在合理时间内取得上述文件的复制件或复印件。相关公开披露的法律文件，投资者还可在本基金管理人网站（www.yhfund.com.cn）查阅。

　　本报告存放在本基金管理人及托管人住所，供公众查阅、复制。

　　银华基金管理有限公司

　　2007年4月19日

　　2007年第一季度报告