基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

　　基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2007年4月16日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

　　基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

　　基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

　　本报告期为2007年1月1日起至3月31日止。本报告中的财务资料未经审计。

　　二、基金产品概况

　　三、主要财务指标和基金净值表现

　　下述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

　　（一）主要财务指标

　　（二）本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

　　（三）自基金合同生效以来基金份额净值的变动情况，并与同期业绩比较基准的变动的比较

　　工银瑞信核心价值股票型基金累计份额净值增长率与同期业绩

　　比较基准收益率的历史走势对比图

　　（2005年8月31日至2007年3月31日）

　　注：

　　1、 按基金合同规定，本基金自基金合同生效起6个月内为建仓期，截至报告日本基金的各项投资比例已达到基金合同第十三条（二）投资范围中规定的各项比例，即股票资产占基金资产净值的比例为60%-95%，债券及现金资产占基金资产净值的比例为5%－40%。

　　2、 2007年1月5日，公司决定增聘王筱苓女士为工银瑞信核心价值股票型基金基金经理。

　　四、管理人报告

　　1、基金经理（或基金经理小组成员）简介

　　本基金基金经理

　　江晖先生：投资管理部总监，硕士。1998-2004年华夏基金管理有限公司，历任公司债券基金经理、投资管理部副总经理、投资决策委员会委员、高级基金经理、总经理助理。2004-2005年，湘财荷银基金管理公司，任总经理助理、投资总监。

　　王筱玲女士：工商管理硕士。1997-2005年，中国银行，历任中国银行全球金融市场部客户业务处副处长，中国银行全球金融市场部首席交易员。2005年8 月加入工银瑞信基金管理有限公司。

　　2、报告期内本基金运作的遵规守信情况说明

　　在本报告期内，基金管理人不存在损害基金份额持有人利益的行为。基金管理人勤勉尽责的为基金份额持有人谋求利益，严格遵守了《证券投资基金法》及其他法律法规、《工银瑞信核心价值股票型证券投资基金基金合同》的规定。

　　3、报告期内的业绩表现和投资策略

　　（1） 行情回顾及运作分析

　　2007年一季度以来，市场呈现出震荡上涨走势。在经历了一月份的快速上涨之后，股指在二月份出现了调整，三月，股指持续上升，本季度沪深300指数上涨36.29%，牛市气氛浓厚，而去年涨幅较大的绩优股涨幅落后于指数。

　　本基金保持了较高的股票仓位，继续长期持有了信息科技、金融、商业零售、消费品、工业品、医药等行业中具有核心竞争力、具备持续增长潜力、管理优秀的公司。

　　（2） 本基金业绩表现

　　截至报告期末，本基金份额累计净值为2.6355元，本报告期份额净值增长率为12.56%，同期业绩比较基准增长率为27.28％，低于比较基准14.72%。

　　（3） 市场展望和投资策略

　　从已公布的数据来看，今年以来，出口增长依然强劲，企业利润快速增长，居民收入持续增加，消费信心增强，宏观经济持续快速增长，为股市的向好奠定坚实的基本面基础。同时，人民币升值预期以及较低的实际利率水平使得市场资金充裕，资金的涌入可能进一步抬高市场的估值水平。另一方面，我们也应看到，市场累计涨幅较大，风险有所增加，波动幅度可能加大。

　　我们继续看好信息科技、金融、商业零售、消费品、工业品、医药等行业中具有核心竞争力、具备持续增长潜力、管理优秀的公司，以享受到股价长期上涨带来的收益。

　　五、投资组合报告

　　（一）报告期末基金资产组合情况

　　（二）报告期末按行业分类的股票投资组合（若有股票投资）

　　（三）报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票明细

　　（四）报告期末按券种分类的债券投资组合

　　（五）报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券明细

　　（六）投资组合报告附注

　　1、报告期内基金投资的前十名证券的发行主体是否有被监管部门立案调查的，是否有在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的。

　　无

　　2、基金投资的前十名股票中，是否有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的。若有应对相关的投资决策程序进行说明。

　　无

　　3、基金的其他资产构成

　　单位：元

　　4、基金持有的处于转股期的可转换债券明细

　　本报告期末本基金未持有处于转股期的可转换债券。

　　5、基金报告期末获得权证的数量、成本总额

　　本报告期末本基金未持有权证。

　　6、基金报告期末持有的资产支持证券明细。

　　本报告期末本基金未持有资产支持证券。

　　7、本报告期内基金管理人运用固有资金投资本基金的情况

　　基金管理人在本基金认购期内认购金额为20,000,000.00元，认购份额为19，999，000.00份。本报告期内，基金管理人未有新的投资，基金管理人持有的本基金的份额未发生变化。

　　六、开放式基金份额变动

　　单位：份

　　七、备查文件目录

　　（一）备查文件目录

　　1、中国证监会批准工银瑞信核心价值股票型证券投资基金设立的文件；

　　2、《工银瑞信核心价值股票型证券投资基金基金合同》；

　　3、《工银瑞信核心价值股票型证券投资基金托管协议》；

　　4、基金管理人业务资格批件和营业执照；

　　5、基金托管人业务资格批件和营业执照；

　　6、报告期内基金管理人在指定报刊上披露的各项公告。

　　（二）存放地点

　　基金管理人或基金托管人处

　　（三）查阅方式

　　投资者可在营业时间免费查阅。也可在支付工本费后，可在合理时间内取得上述文件的复印件。

　　工银瑞信基金管理有限公司

　　二○○七年四月二十日

　　工银瑞信核心价值证券投资基金

　　2007年第一季度报告