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      2007 年 4 月 24 日
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    B7版:行业研究
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      | B7版:行业研究
    行业整合加速 大型电力公司主导产业升级
    电力巨头 整体上市 之猜想
    国电电力(600795)收购集团资产具不可预测性
    上网电价预计持续走高
    华电国际(600027) 整体上市尚无时间表
    长江电力(600900)今年至少收购2台三峡机组
    华能国际(600011)业绩恢复性增长
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    国电电力(600795)收购集团资产具不可预测性
    2007年04月24日      来源:上海证券报      作者:
      □银河证券

      

      由于发电量同比增长、按新会计准则不再摊销长期股权投资差额等因素,预计2007年第一季度公司净利润比上年同期增长50%以上(上年同期净利润为1.76亿元)。

      发电量的增长是公司预增的因素之一,但会计制度变更的影响更大。会计制度变更对公司业绩正面的影响,主要体现在新会计准则下对长期股权投资差额和短期投资中交易性金融资产的处理上。

      公司目前以“基建”为主,主要的在建和规划的项目是大渡河流域的水电梯级开发以及辽宁庄河、上海外高桥3期、山西大同3期等火电项目,成长趋势明确。

      国电集团有望提高对公司的持股比例。如果这一预期可以实现,则公司在集团中的地位将显著提高,未来与集团进行资产购并、重组的进程将加快。

      公司在基建与收购并举的发展战略指导下成长趋势明确。2007年至2009年基于新会计准则的净利润为12.44亿元、14.84亿元和18.22亿元,每股收益为0.5元、0.59元和0.73元。

      新会计制度准则对公司利润表影响较大,较难做出准确的盈利预测。根据股改承诺,公司可能实现对集团公司资产的收购。但时间和标的上具有不可预测性。