曲线进入 修成正果

　　一般来说，PE主要是指定向募集、投资于未公开上市公司股权的投资基金。来自清科的数据显示，截至2006年，共有43家PE基金活跃在中国，其中本土PE有6家，外资37家。高盛资本伙伴基金（GS Captical Partners）、凯雷集团（Carlyle Group）、汉鼎亚太（H&Q Asia Pacific）、华平资本（Warburg Pincus）与GIC Group构成了这一群体中活跃的名字。

　　事实上，早在上世纪90年代中期，许多PE基金（如黑石）就曾把目光投向了中国，但最终铩羽而归。其后1999年至2001年间的IT泡沫中，PE与VC一道在中国投资了一些高新科技产业。

　　而真正的大单或许出现在2004年。当年，新桥资本作价12.53亿元从深圳市政府手中收购了深发展银行17.9%的股份，深发展由此成为中国第一家为外资控股的银行。2005年，引入凯雷集团和战略投资者Prudential以近4.01亿美元的资本获得中国太平洋保险约25％的股份。最令人瞩目的还是在2005年底，出手阔绰的凯雷集团宣布参与徐工改制，并一举击败机械行业巨头CAT PILLAR，成为徐工最有希望的买家。

　　2006年1月31日，商务部、证监会等五部委联合发布的《外国投资者对上市公司战略投资管理办法》开始正式实施。这使得外资作为战略投资者直接投资A股市场成为可能，上市后私募投资(private　investment　in　public　equity，即PIPE)项目由此活跃起来。

　　2006年11月，高盛9天内投出18亿元，分别参与福耀玻璃(600660.SH)、阳之光(600673.SH)和美的电器(000527.SZ)等多家公司增发。这一年，无论是金融领域的广发行、太平洋保险还是产业领域的徐工、双汇与华新水泥，都和国际PE发生了亲密接触。最新数据显示，2007年第一季度，共有9家PE支持的中国公司，在海内外上市。

　　兰馨亚洲投资集团投资总监杨瑞荣对上海证券报记者表示，该集团第三期专注于中国的1.5亿美金PE基金已接近尾声。目前正着手第四期PE基金的募集。兰馨亚洲曾主导了对携程旅游网的前期投资并帮助携程于2003年12月在纳斯达克上市。