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贵州力源液压股份有限公司董事长、
金江公司董事长李利先生推介致辞
各位投资者、各位来宾：
大家好！
经过董事会决议，公司拟采取向特定对象发行股份购买资产的方式重组本公司的业务，以将本公司打造成为中国一航以航空技术为依托的军民共用的高新技术装备业务平台。借此网上路演的机会,我想就本次重组大家所关心的问题，与各位进行交流，希望得到大家的关注与支持。
中国一航成立于1999年7月1日，是中国航空工业的核心企业，在中国航空制造业中占有至关重要的地位，在航空领域，为中国军队提供了90%的航空武器装备，不仅能够研发空中加油机、预警机、无人机、新型空间飞行器等特种飞行器，并且基本具备大型飞机的研发能力。在非航空领域，中国一航已形成了工业燃气轮机、汽车和摩托车、机械、材料、IT、制冷与环保设备等7大类共1000多种产品，部分产品国内领先，有的已在国际领先。目前中国一航正处在快速发展的时期。
装备备制造业是为国民经济各部门提供装备的各制造业的总称，是工业的心脏和国民经济的生命线。在整个装备制造业中，航空技术是尖端技术，可以转移应用于广泛的非航空领域，从而带动国民经济的发展。目前，我国正由重化工业初期向中期转变，预计未来5-10年将是我国装备制造业的发展的良好时期。
为了发挥中一航在航空领域的技术优势，抓住目前我国装备制造业的发展的重大机遇，经中国一航慎重研究及本公司董事决议，决定以本公司作为平台，来整合中国一航以航空技术为依托的军民共用的高新技术装备制造业务。
为了使用重组后公司的装备制造业务具备较强的综合竞争优势，本次重组将中国一航内盈利能力最强、客户基础最好、最具发展潜力四块业务，即燃气轮机业务、航空锻件业务、散热器业务和液压件业务，注入了上市公司。
从产业链上看，这四块业务构成两大产业平台，一是整机装备制造平台，即燃气轮机成套装备制造及工程服务，二是与整机配套的核心基础件业务平台，即锻件业务、散热器业务和液压件业务。这两个业务平台技术上相互依存，相互促进，有较强的协同效应，如核心配件可以决定整机的可靠性和功能提供保障，是整机业务竞争的重要手段，而整机功能的发展又为基础件提出新的发展方向，促进基础件业务的发展。
其次，这四个业务板块，有着共同的客户基础，如在航空、电力、航舶、石油化工等领域就是这四个业务板块共同的用户行业，并且这些客户大都是世界顶尖的企业如GE、西门子等，这为公司整合营销渠道，实施大客户战略打下良好的基础。
再次，这四块业务的产品因技术壁垒高低不一，从而在产品开发周期、客户层次、现金周转周期方面形成强的互补性，有利减少公司的经营风险。技术壁垒相对较低的产品，客户层次相对较高、研发周期、资金周转周期相对较短；而技术壁垒相对较高的产品，客户层次、研发周期、资金周转周期则正好相反。这种互补性，这有利于公司的客户开拓、产品研发及现金管理，使公司的客户风险、研发风险和流动性风险减少。
最后，这四个业务板块组合在一起，有着广阔的应用领域及市场前景。这为公司做强做大提供了良好的市场基础。
总之，公司将以此为契机，按照中国一航制定的专业化整合、资本化运作和产业化发展的战略，将中国一航的装备制造业做强做大，创造更优良的业绩回报广大投资者！
谢谢大家！
出席嘉宾
贵州力源液压股份有限公司董事长、金江公司董事长李利先生
中国航空工业第一集团公司资本运营部副部长孙继兵先生
中国贵州航空工业（集团）有限责任公司资本运营部部长马先庆先生
中航世新燃气轮机股份有限公司董事长刘志伟先生
贵州安大航空锻造有限责任公司董事长郭虹先生
贵州永红航空机械有限责任公司董事长李跃光先生
贵州金江航空液压有限责任公司副董事长、总经理廖佳先生
贵州力源液压股份有限公司副董事长、总经理姬苏春先生
东海证券有限责任公司投资银行部董事总经理石玉晨 先生
问题： 本次发行及购买资产的目的是什么？
李利 ： 第一，通过整合中国一航重机业务优质资产，构建以航空核心技术为依托的军民共用的高新技术装备制造业务及相关配套服务。包括“两个平台、四个板块”。“两个平台”即重机业务整机装备平台和相关基础产业平台。“四个板块”，即：燃气轮机业务、锻件业务、散热器业务、液压业务。
第二，壮大上市公司实力，提升核心竞争能力。一方面，本次交易完成后，公司将在客户资源共享，技术壁垒、开发周期、客户基础、现金流量互补等方面形成巨大的协同竞争优势，大大提高公司的综合竞争能力。另一方面，我国正处于由重工业化初期向中期过渡的关键时期，受国家产业政策技持、国内需求拉动和出口带动等因素的影响，装备制造业将面临着巨大的发展机遇。交易后，有利于发挥竞争优势，抓住发展机遇。
第三，增加公司收入，提升业绩水平。通过整合，使公司在航空技术为依托的高新技术装备制造业中实现国内领先，国际上有位，到2011年实现销售收入约40亿元人民币的目标。
谢谢。
问题：请问作为财务顾问，如何看待此次向特定对象发行股份购买资产的交易？
石玉晨 ： 首先，本次交易可以有效整合中国一航旗下重机业务的优质资产，构建重机业务相关基础部件业务平台和整机装备业务平台，促进中国一航以航空技术为依托的装备制造业的发展，意义重大。其次，本次注入的各项业务，以航空技术为依托，在行业中皆位居领先地位，实力雄厚，具有较强的竞争优势。第三，公司通过整合，把业务定位于以航空核心技术为依托的军民共用的高新技术装备制造业务及相关配套服务，应用领域广阔，市场空间巨大。第四，本次交易，将打破国有体制的运作方式，使公司运作效率大大提高，更好抓住市场机遇。
问题： 公司管理层股权激励有考虑吗？
孙继兵 ： 您好！对公司管理层股权激励我们有所考虑，但尚未形成较成熟的方案。谢谢！
问题： 请介绍一下贵航集团的大致情况？
马先庆： 贵航集团始建于1964年，前身为中国贵州航空工业总公司，1997年公司整体改制为国有独资的中国贵州航空工业（集团）有限责任公司。1999年航空工业体制调整后，成为中国一航的全资子集团公司。
贵航集团是以飞机、发动机、机载设备，汽车及汽车零部件、工程液压件等为支柱产品，以资本和产品经营为纽带，集科研、制造、贸易、金融于一体的军民结合型大型航空工业集团，是我国重要的国防科研生产基地。谢谢！
问题： 交易后公司竞争优势如何？
姬苏春 ： 您好！本次交易完成后，公司业务将在以下面形成协同竞争优势：
客户资源共享优势：公司为装备制造业配套的核心基础件业务锻件、散热器、液压件将有着共同的客户基础，如航空、航天、工程机械、电力、船舶、冶金矿山、煤炭、农业机械、汽车等，特别是这些领域的客户都是全球大型的跨国公司，这为公司集中优秀的综合素质营销人才，实现大客户战略打下基础。大客户战略将给公司带来诸多竞争优势，通过大客户的示范效应，在大客户群体中建立声誉，可以较容易获得新的客户，可以较容易向向大客户内部拓展，可以与大客形成紧密的关系，对新进入者形成客户壁垒，这些优势不仅可以降低营销成本，而且形成稳定的大客户基础，实现可持续增长。
技术壁垒互补，导致开发周期、客户基础、现金流量互补：在公司交易后形成的产业链中，技术壁垒相对较低的，产品为国际高端客户配套，技术壁垒相对较高的，其客户基础处于相对较低端。这样在集团内，公司可以以技术壁垒相对低的产品，率先打入国际大客户，与大客户建立紧密的关系，然后技术壁垒高的产品与大客户建立合作关系，从而带动技术壁垒高的产品的研发与销售。
同时技术壁垒高的产品研发周期长、生产周期长，而技术壁垒相对低的产品研发周期短，生产周期短，见效快，从而这两类产品在现金流上也形成互补，有利于公司的现金管理，使公司的长周期资金与短周期资金互相匹配，减少流动性风险。谢谢！
有关本次路演的详细情况详见全景网，网址：www.p5w.net
贵州力源液压股份有限公司副董事长、总经理姬苏春先生致辞
尊敬的各位嘉宾、各位投资者：
大家下午好！
感谢大家参加本次网上路演交流会。借此机会，我向大家简要介绍一下力源液压公司的情况：
力源液压是国家级高新技术企业，属国家液压及液压基础件振兴行业的重点企业，主要从事民用高压柱塞液压泵、液压马达等系列产品的开发、生产和销售，在民用高压柱塞液压泵、液压马达行业国内市场占有率第一。产品广泛为国内工程机械、建筑机械、矿山机械、冶金机械、船舶机械、工业机械、铁路机车等行业的液压系统提供配套，并已远销北美、南美、欧洲、东南亚、南亚、中东等地区。
随着工程机械、农业机械、矿山机械、电力、铁路等国家重点扶持行业的发展及液压基础元件全球采购趋势的形成，液压行业需求将不断增长。
公司将牢牢把握发展机遇，在继续巩固提高在工程机械领域的市场份额的基础，大力研制开发适合于农业机械、建筑机械、船舶机械、钻探机械、铁路机车、汽车等领域的高端产品，通过进一步提升经营业绩回报投资者。
中航世新燃气轮机股份有限公司董事长刘志伟先生致辞
尊敬的各位嘉宾、各位投资者：
大家下午好！
感谢大家在百忙之中参加本次网上路演交流会。借此机会，我向大家简要介绍一下中航世新的情况：
中航世新主营业务包括三块：燃气轮机成套、燃气轮机工程服务，非标准设备设计制造，是国内唯一一家同时具备燃机产品和燃机动力工程服务的公司，具有独特的竞争优势。公司燃气轮机主要运用于发电、舰船、管输动力、机械驱动等领域，其中在发电领域，主要用于天然气发电、分布式能源发电、冶金行业高炉煤气发电、焦化行业焦炉煤气发电，在这些领域的应用，目前我国还处只于起步阶段，有很好的市场前景。同时，中亚、非州国家的经济快速发展及其电力需求迅速增加，为公司燃机轮机提供了前所未有的国际市场机遇。
面对国内国际市场的机遇，公司将不断研究能源行业发展趋势，力争成为国内一流、国际上知名的燃机成套商和燃机动力工程服务商，并适时进军煤气化和风电装备领域，把整机业务做强做大。
谢谢大家！
贵州金江航空液压有限责任公司副董事长、总经理廖佳先生致辞
尊敬的各位嘉宾、各位投资者：
感谢大家参加本次网上路演交流会。借此机会，我简要介绍一下金江公司的基本情况：
金江公司主要从事军用高压柱塞式液压泵生产。目前金江公司已研制生产了17个系列、100多个型号的军用液压泵马达。为航空领域90％以上的配套，在舰船，陆用领域，正大力预研，拓展配套航天领域的长征运载火箭、导弹和载人航天飞行器等液压伺服系统配套面95%，在军品研发生产方面具有较强的技术人才设备优势，在国内同行业中处于领先水平。2006年，主营业务收入达1个多亿，净利润达1000多万，销售毛利率约44.9%。
近年来，公司承担了国家重点型号机种、新型运载火箭舰船，战车等研制配套任务和重点预研课题，保持了在航空、航天以及大国防军工配套领域的龙头地位和作用，并大力拓展大军工行业配套。进入上市公司后，公司将抓住国家宏观经济形势及中国成为国际工程机械，工业机械制造基地的机遇，坚持走产品专业化、市场多元化、系统集成化、配套大国防，面向全球化的战略发展路子，以不断提高的经营业绩回报投资者。
贵州安大航空锻造有限责任公司董事长郭虹先生致辞
尊敬的各位嘉宾、各位投资者：
大家下午好！
感谢大家在百忙之中参加本次网上路演交流会。借此机会，我向大家简要介绍一下安大公司的情况。
安大公司前身安大锻造厂始建于1966年，于2000年3月整体改制为贵州安大航空锻造有限责任公司，主营业务是为飞机及发动机提供毛料—锻件， 2006年公司主营收入约42,000万，净利润约3600万，销售毛利率达31.42%，在航空锻造领域，安大的技术实力和市场占有率均居国内第一。
在国际市场方面，公司强大的技术优势已得到世界顶尖的航空制造企业的认可，已取得R·R、GE、IHI公司、PWC公司、SKF公司供应商资格。
重组后，公司业务将向以航空技术为依托，市场潜力大、技术含量高的大型锻件方向发展，如核电、风力发电、船舶、石油化工等，以创造良好的业绩，给投资者带来更好的回报。
谢谢大家！
贵州永红航空机械有限责任公司董事长李跃光先生致辞
尊敬的各位嘉宾、各位投资者：
下午好！
感谢大家参加本次网上路演交流会。借此机会，我向大家简要介绍一下永红公司的情况。
公司以航空技术为依托，专业化生产不同规格的各种散热器。目前公司产品主要应用于航空、航天、电子、舰船、工程机械、空压机、风力发电、发动机等领域。
公司在军品航空散热器领域，技术优势明显，国内领先。近年来公司将航空技术延伸到民用工业，民品业务发展迅速，现已和世界知名、行业领先的国际大公司，如ATLAS、GE、英格索兰以及国外著名的冷却器系统集成厂家等建立了配套关系，配套的领域不断扩展。由于公司产品得到国际知名大客户的认可，2000年以来，公司业务迅速发展，公司出口产值，2000年仅141万美元，到2006年，已增长到1644万美元。
公司将牢牢把握发展机遇，以国际国内知名的大客户为龙头，不断开发和发展产品应用领域，实现产品配套多样化、系列化，以持续发展的经营业绩，更好的回报投资者。
谢谢大家！