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      2007 年 5 月 14 日
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    9版:上证研究院
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      | 9版:上证研究院
    资产价格泡沫生成与膨胀原因复杂
    ■看点
    ■编余
    因势利导分解资产价格泡沫正反两面性
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    ■编余
    2007年05月14日      来源:上海证券报      作者:
      ■编余

      在我们周围,有些事情或话语是经不起一再追问的。比如,现在股市中点击率最高的词语之一的“泡沫”,到底是怎么回事,很少有人说得清楚。尽管如此,尽管对其内涵不甚了了,但是还有很多人,包括一些名人在那里大谈“泡沫”。然而,当这种模糊不清的言论在四处弥散时,可能的误导和误读就免不了了。而其后果是投资的失当和损失。

      为此,我们与袁博士就这个热点展开了对话。袁博士曾在国外对资产价格问题作过专门系统的研究。根据她的看法,对于资产价格泡沫,首先需要弄清它的含义和度量方法,比如有哪些外部因素,哪些内部因素,这些因素对泡沫的生成与膨胀直至破灭又起什么作用,等等。另外,对泡沫是否应该一概否定,从她的研究看,在不同阶段,泡沫的作用还是不同的。这些成果应该值得讲泡沫问题的人们注意吧。

      还有更为重要的一点是,我国的经济与完全市场化与金融自由化的经济体是有很大区别的,因此,在泡沫问题上也应该有不同的尺度。那么究竟应该有怎样的尺度呢?在这次简短的对话中,不可能展开了。现在把这个话题挑出来,欢迎读者朋友发表看法。

      ———亚夫