股指4000点之上监管层曾两次警示风险，投资者若漠视风险，投资不久即遇礁；但在股市非理性暴跌之后，在主流媒体再度提示牛市预期时，投资者不应忽视良机。

　　股指上涨4倍就意味着牛市终结？新兴市场股市上涨后就难以企稳吗？俄罗斯与中国的经济改革和政策背景都有相似之处，而且俄罗斯也经历了本币升值和经济增长的历程，其股市是除中国股市之外最具代表性的新兴市场。俄罗斯股市也曾大起大落，1995年股票市场的主要指数(RTS)正式启用时仅50点左右，1997年冲过500点，1998年金融危机中最低达到37点，随后就是一轮大牛市，直到2007年4月14日俄罗斯的股指冲至2000点后回落，目前在1800点左右盘整。

　　从K线图上可以看到，俄罗斯10年股市从37点涨到2000点不是一蹴而就的，每次大的拉升后都有一个漫长的整固过程。2000年11月30日，俄罗斯股市大幅下挫，RTS指数跌幅达10.89%，调整因素是受美国股市连续下跌拖累，直到2001年10月后才重拾升势。

　　RTS股指另一次调整则完全是由于国内因素造成的。2003年正当俄罗斯股市持续上涨冲过500点的时候，10月27日受俄罗斯尤科斯石油公司总裁被捕消息的影响，RTS股指当即下挫10%。10月30日股市再次暴跌8%，俄罗斯总统普京采取一系列措施重塑市场信心，RTS指数先惯性下跌随后迅速上扬。2005年至2006年初俄罗斯股市繁荣，“牛气”冲天，市场量价齐升，创历史新高。

　　中国经济正处于本币升值的经济增长周期，所以近期股指暴跌并不能和日本和我国台湾地区股市泡沫崩溃相对比，因为经济背景不雷同。而非理性暴跌和非理性暴涨都是不可持续的，股市大牛市格局不会改变，正如很多新兴市场一样，只要本币升值经济增长持续，牛市趋势就不会变。

　　在这次结构性调整的过程中，将集中挤掉众多绩差股的泡沫，而绩优股也将逐步回归合理的估值，等待经济增长所带来的盈利进一步上升，从而迎来进一步的上涨行情。在这其中，投资者应一如既往地关注那些价值成长股，判断价值成长股的标准是：市盈率处于行业中值之下，主营业务带来的复合增长率连续保持100%左右，股本具备大幅扩张能力且盈利不会稀释，这类股票将是未来上涨行情中的龙头。