□本报记者 黄蕾

　　股市近期风险凸现，以往全情投入牛市的保险资金开始将投资目光渐移他处，债权市场成为保险资金撤市避险的不二之选。而在国债吸引力减少、企业债发行规模有限的情况下，保险公司对于破茧在即的公司债更投以极大关注。

　　“今年以来，关于推出公司债的各方声音不绝于耳，待相关政策明确出台后，我们会研究进入这个市场的可行性。”一家中资保险公司投资管理部相关人士昨日向记者表示。他说，不少保险公司正就投资公司债与企业债的区别进行一番对比，包括收益率、投资风险等。

　　投资渠道相对有限的保险公司，一直以来都是债权市场的购买大户，尤其对收益率高于国债、风险小于股市的企业债情有独钟。事实上，保险机构拥有企业债券买方市场的最大份额，且占比还在不断提高。国泰君安（香港）证券研究所金融分析师罗景以中国人寿及平安保险的数据举例，“根据2006年中报显示，去年上半年，两家保险巨头投在债权市场的资金有一半投资了企业债。”

　　与企业债具有一定的相似性，是保险公司渴望染指公司债的主因之一。更令保险公司对后者觊觎已久的一个原因是，与企业债有所不同，公司债的发行模式相对市场化。“根据对公司债发行的现有讨论来看，公司债的发行与企业债相比，少了配额审核的过程，流程将大大简化，意味着它的发行规模有望远超企业债。”沪上一家保险资产管理公司人士分析认为。

　　这无疑将再次刺激保险公司对债券市场的投资热情。保险公司缘何钟情债券市场，中央财经大学保险学院郝演苏教授解释说，债券是与保险资产负债最为匹配的投资工具，符合保险资金注重安全的特性和长期投资、价值投资的理念，债券市场多年来一直是国内保险资金投资的主战场。

　　“不过，根据对购买企业债种类的限制来看，预计保险资金同样无法染指无担保的公司债，这从一定程度上来说，可能会影响到保险公司的购买热情。”沪上一家合资寿险公司投资部经理在研究了相关政策后这样认为。

　　在部分保险公司对即将发行的公司债抱以热情之时，也有不少投资态度保守的中小保险公司向记者表示，由于目前公司债市场的交易规则尚未明朗，从安全性及流动性方面来考虑，在公司债发行的初期，公司暂无购买的打算。“等这个市场慢慢培育起来后，交易对手逐渐增多时，我们会考虑进入。”

　　尽管对投资公司债的态度有所不一，然而保险公司对于投资债权种类拓宽的呼声却是一致的。尤其是近期监管部门放行保险资金获准投资可分离债后，保险公司对于债权市场的热情愈加高涨。