□平安证券 麦秋虹

　　昨日上证指数震荡走高，认购证继续放量上涨，成交金额达561.3亿，较前日增加18.7%；认沽证成交明显缩量，成交金额较前日下降22.6%。

　　钢铁类认购证涨幅领先，其余认购证涨跌均不明显。前日停牌的马钢CWB1昨日开盘即以19.38%的涨幅封住涨停。虽然马钢CWB1盘中短暂打开涨停板，但随即牢牢锁住。武钢CWB1和钢钒GFC1紧接其后，涨幅分别为14.57%和8.43%。数据显示，昨日三只钢铁类认购证平均涨幅达14.12%，而对应正股平均涨幅仅1.76%。成交方面，三只钢铁类认购证共成交271.4亿元，约占全体认购证成交额的48.4%。由此可见，一方面市场对相应正股未来走势较有信心；另一方面绝对价格较低的钢铁类认购证容易受市场资金推动。

　　认购证整体溢价水平进一步上升，平均溢价率已达16.9%。其中武钢CWB1在正股微涨0.17%的情况下大幅上涨14.57%。至昨日收盘时，武钢CWB1溢价率已达57.33%，系认购证中溢价率最高的。

　　认沽证齐涨局面不再。招行CMP1与钾肥JTP1昨日跌幅超过10%，其中钾肥JTP1跌幅达14.29%。五粮YGP1则延续前日涨势，以34.45%的涨幅报收。从换手率来看，认沽证的炒作气氛有所减弱。大部分认沽证的换手率出现明显下跌，平均换手率约360%，但五粮YGP1换手率仍居高不下。对于认沽证的炒作现象，交易所已通过多种方式警示风险。如果认沽证炒作气氛不减，不排除有关部门增加举措抑制过度投机活动。例如对于可创设的招行CMP1，有关部门可能增加创设举措和增强创设力度，抑制权证价格非理性的剧烈变动，促使招行CMP1价值回归。