德意志银行公布最新战略报告，看好汽车、汽车零部件、软件、电信设备、医疗设备、建筑机械、设备零部件和纺织机械行业的中资企业，认为这些企业将明显受益于正在加速的进口替代。

　　报告作者、大中华区首席经济学家兼投资策略师马骏指出，中国出口行业对进口原料和零部件的依存度在正在明显下降。他估计，该依存度已经从2004年的43%，下降至2007年1-4月的31%。马骏表示：“部分原因可归结为外国企业将生产基地迁往中国，但更为重要的原因在于国内生产的零部件和部分原材料取代了部分进口。”

　　此外，在针对国内消费的主要行业中, 国内供应商逐渐能满足国内对中端技术的需求。这个趋势在公司层面体现得最为明显。过去2年内，该报告对12家主要中资企业进行研究，发现它们的国内销售额以61%的复合年均增长率上升，而同期国外竞争者在中国市场的年均销售增长率则为19%。

　　马骏认为，进口替代加速主要因为，中国在获得技术和生产率提升方面进步迅速，这也放大了中国低成本劳动力和土地的相对优势。此外，政策支持也有助于促进进口替代和公司业绩的增长。

　　然而，进口替代行业内中资企业的平均市场份额仍远低于50%。据此，报告表示，进口替代还有巨大的发展空间，中资企业在这些行业中的增长潜力高于市场预期。当然，这同时也对宏观政策（尤其是控制贸易盈余的政策）提出了重要的结构性挑战。