裕丰股份（600559） 转变中的“衡水老白干”
2007年07月13日 来源：上海证券报 作者：
裕丰股份早期的发展思路围绕老白干和“猪链”（饲料、养殖、肉加工）进行发展，但由于公司的“猪链”业务规模偏小以及2006年以来的行业倒退，“猪链”业务严重拖累公司盈利增长；相反，老白干由于市场需求推动，销量和价格逐年上升。公司看到这一变化，正逐步退出目前亏损的“猪链”业务。
在“十八酒坊”这一成功的品牌运作和2002年营销改革之后，公司逐渐形成了“衡水老白干”和“十八酒坊”两大品牌共同销售的格局，产品销量逐年上升，目前销量已接近老厂的年2万吨生产能力这一上限。由于老白干的生产工艺瓶颈在于地缸发酵，并不依赖特定的自然资源，因而具有较强的可复制性，扩产变得相对容易。2005年底进行的年1.5万吨扩产目前已基本完成，预计2007年下半年将逐步释放产能。
公司目前正处于积极变化中，预计公司2007年至2009年老白干销量将达2.2万吨、2.8万吨和3.1万吨，相应年度公司的EPS分别为0.22元、0.42元和0.53元。（光大证券）