⊙元明清
最近一段时间以来，中国资本市场的大幅震荡已经成为全球资本市场的一个重要话题。对于引起这轮下跌的成因，坊间的各种分析应该说都有其一定的可取之处。在集中推出一系列取向高度集中于压缩市场流动性的政策措施后，市场面临一定的压力完全在情理之中。但是，过度的下跌在一定程度上容易超出市场的承受能力，如果处理不当，不利于和谐社会的建设。因此，最近一个阶段，我们注意到，有关部门的官员在各个不同的场合多次公开表态，表示某些政策措施的推出并不是针对股市。
大量个股的巨幅下跌，使市场形成了在中国资本市场历史上未曾出现过的“结构性熊市”，已是一个不争的事实，只是由于一些在指数中占到了过多权重的超级大盘股的作用，这一事实在相当程度上被掩盖了。因此，中国资本市场目前正面临一个重要任务，在防止过快上涨引发普遍性投机风潮的同时，还应该避免过度的下跌，就最近阶段来说，防止过度下跌比防止过度上涨更为重要，也更为迫切。
众所周知，推动一个市场走向牛市，一靠资金，二靠信心。没有资金，市场无法推高，但如果投资者没有对市场发展的足够信心，即使有了资金，也会在场外观望。前一时期推出的一系列政策“组合拳”，在收缩过剩流动性方面起到了重要的作用，过多拥挤在资本市场上的游资开始正本清源，由这些场外资金催生出来的泡沫也得到了有效的挤压，特别是一些违规资金的离场有利于金融秩序的稳定。但一个不容回避的现实是，在市场资金面开始收拢的同时，市场信心也受到了一定程度的挫伤，最近一个时期市场成交量大幅度降低，就充分反映了这个现实。
回顾中国资本市场将近20年的发展历史，我们可以发现，市场之所以能够取得发展，广大投资者对国家改革开放所抱有的信心，对市场发展所抱有的信心是一个十分重要的条件。正是依靠着这种信心，广大投资者才能够积极参与资本市场投资，也才能够从容面对新兴市场所出现的各种磨难与风险。《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》（“国九条”）颁布三年以来，特别是股权分置改革实施两年以来，广大投资者又一次从中看到了中国资本市场的发展前景，坚定了通过股市投资来分享国民经济增长成果的信心。因此，投资者信心是中国资本市场的一笔宝贵财富，我们必须倍加爱护。
广大投资者对中国资本市场所抱有的信心并不是盲目的，而是建立在对国家发展前景的信心上。经过将近30年的改革开放，我国的基本国力大为提高，人民生活水平也有了较大提升。5年前召开的党的十六大提出了全面建设小康社会的奋斗目标，资本市场作为我国市场经济的一个重要组成部分，在实现这个目标的征程中将发挥越来越重要的作用。中国资本市场是伴随着改革开放而发展起来的，中国经济成长的成果将反映到资本市场，资本市场理应成为投资者分享这种成果的一条有效途径。不管我们怎样看待目前的市场，但对此应该抱有坚定不移的信念。显然，如果投资者在这一点上丧失信心，有越来越多的投资者离开市场，那么，这不仅是市场本身的问题，也将影响到全面建设小康社会目标的顺利实现。
因此，对于目前的市场来说，最重要的是重塑投资者信心，要让投资者看到中国资本市场的前景。很显然，这是比增加市场资金存量更为重要的工作。我们经常看到，当市场出现急剧下跌的时候，舆情就会出现希望政府资金托市的呼吁，这种做法从表面上看有利于行情的上升，但却会使政府受到市场的“绑架”。政府通过自己主管的机构进入市场托市，还会产生一个与投资者公平博弈的问题，在某种程度上有违市场公正原则，并不利于培育成熟市场。而如果能把坚定不移地发展资本市场的态度向市场宣示清楚，把中国资本市场的发展前景向投资者宣示清楚，将使投资者从短期的行情起伏中摆脱出来，树立起看好市场长期发展的坚定信心；也将在根本上改变目前部分投资者所产生的恐惧心态与怀疑心理，有利于市场和谐。前一时期，管理部门部署了声势浩大的投资者教育活动，应该将其作为一项经常性活动持续下去，但这种教育活动的内容有待丰富，除了要把股市投资的风险讲透以外，让投资者树立起信心，看到希望，也应是其中的重要内容。
市场行情不可能只涨不跌，也不可能只跌不涨，但投资者应该从这种涨跌中看出市场的风向，管理者更应该从这种涨跌中看到投资者的心态。只要我们从爱护市场、爱护投资者的目的出发，我们可以相信，中国资本市场在经历了这一轮大幅震荡的洗礼以后，一定能够克服前行道路上的困难，成功地开辟出新的天地。