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      2007 年 7 月 20 日
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    石油价格上涨将加大
    金融市场价格风险
    为企业节能减排
    构筑“绿色信贷”
    放宽小企业授信后政府也应有所作为
    商业银行战略转型处在历史敏感期
    进一步宏观紧缩措施可能即将到来
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    石油价格上涨将加大金融市场价格风险
    2007年07月20日      来源:上海证券报      作者:
      ⊙谭雅玲

      

      近期国际石油价格又掀起一轮上涨热潮,达到75美元的一年新高,有预期称今年国际石油价格将会突破90-95美元。石油价格连接经济、金融等诸多领域,将对世界经济包括国际协调与合作带来新的问题乃至危机。

      当前国际石油价格上涨主要原因在于以下三点。

      首先是导致国际石油价格上涨的自然气候与政治氛围。此次国际石油价格上涨与夏季风暴因素连接紧密,气象和气候预报引起的心理恐慌推进着石油价格的上涨。而且,地缘政治风险并没有解除,产油国内部与外部的撞击不断出现,包括尼日利亚的罢工、伊朗的强硬态度,包括在金融角度对美元霸权形成的挑战等,都不利于石油价格的稳定。此外,伊朗将美元在外汇储备中的比例削减到大约20%,并表示未来将进一步减少美元储备,以应对联合国可能实施的制裁使得国际石油价格前景神秘莫测,国际石油价格前景不甚乐观。

      其次是导致国际石油价格上涨的投机因素。能源对冲基金中心的数据显示,2006年有674亿美元的资金投入到全球525只能源和商品基金中,这数量比2007年年初时的300亿美元整整超出一倍,能源基金的表现已经在13个月前就达到了高峰。

      最后是导致国际石油价格上涨的美国战略和金融策略。国际石油价格迅速变化有诸多原因造成,但最根本的在于美国霸权的特殊性与石油策略的主动性:其一是美元特殊地位的石油报价体系使得美国可以掌控价格变数,而国际环境、机构作用以及市场分布和份额状况,也形成美国主导油价的局面。其二是美国战略意识优先、美国经济影响优势以及美国金融机构产品充裕,使得国际石油市场形成了一种三足鼎立局面———即石油供求美国主局、石油期货对冲基金主局以及石油生产OPEC和非OPEC主局。其中石油价格变动的主因在于美国的石油储备与战略变化。

      美国总统布什在向国会递交的年度国情谘文中,呼吁2027年前美国将战略石油储备应从7.27亿桶增加至15亿桶,以使美国免受全球油价震荡的冲击。

      国际石油价格变化还含有美国货币政策的变化影响。回想一年多以来,国际石油价格的变化与美联储利率争论并行,其中一方面是美国炒作政策紧张性以及经济环境的通货膨胀再起所致。石油价格调整以美国经济需求为主,并带有强烈政策策略设计因素,其中包括对美国经济相对稳定以及恶化或衰退的争论和观察,美元利率调整持续与终止的争论与预期。

      因此,我们值得思考美国经济表象数据变化孕育的战略策划,美国短期指标调整筹谋的长期战略意图,美元短期价格弱化铺垫的美元核心作用。

      2006年国际石油价格以61.05美元收盘,全年石油价格平均水平为64美元,2007年初石油价格下跌趋势扩大,下跌幅度达到16%,跌至51美元下方,2007年1月17日为50.65美元,而今国际石油价格又进入高涨价格期,石油价格从今年最低点的反弹达到46%的涨幅。国际石油价格的波动主因在供求方面,但是预期干扰性十分突出,如国际投资大师罗杰斯预期2007年石油价格必破100美元,高盛报告预期石油价格可能升至高达每桶105美元;反方委内瑞拉专家预测2007年国际油价将下跌,著名经济学家罗奇一直唱空包括石油在内的大宗商品。石油价格面临复杂局面与关联影响因素是主导市场价格的重要基础。

      面对油价上涨,我国作为石油进口大国,所面临的挑战将会严峻,特别是从我国石油储备角度看,价格上涨对我们的储备战略与政策是极大的考验。同时我们作为石油出口国家,企业利润收益和资源策略回报也将增大。因此,国际石油价格上涨对我国有利和不利两面性突出。但是从一个发展中国家,特别是市场经济产品与手段不足的国家而言,我们需要理性、智慧面对国际石油价格和石油竞争,从短期和长期搭配角度综合看待石油价格变化对企业发展带来的机遇与困难,逐渐扩大我们石油产品需求资源调配,以自我经营和风险选择,合理买卖产品,选择时机规划我们自身依存国际石油市场和开发新兴市场的判断力和协调力,抓住时机,把握价格调整时机和条件灵活应对。