华邦制药(002004)控股子公司股权转让不改估值

　　●公司控股子公司陕西汉江药业集团股份有限公司拟将持有西安杨森制药有限公司1.8%的股权转让给强生（中国）投资有限公司。汉江药业共持有西安杨森4.8%的股权，本次转让完成后将持有西安杨森3%的股权。

　　●拟转让的股权以西安杨森净资产为基础由各方协商定价，转让总价款为7800万元。

　　●如果以公司目前持有汉江药业57.75%股权比例计算，预计因该股权转让产生的合并收益约为2917万元，因为公司目前正在收购汉江药业职工持股会和部分自然人股东所持有汉江药业的股权，如果顺利实施此两项股权的收购，公司持有汉江药业的股权比例可能提高到75.52%，若以收购完成后的持股比例计算，预计因该股权转让产生的合并收益约为3815万元。

　　●此次股权转让将给公司带来每股收益0.22-0.29元。由于股权转让为一次性的投资收益，因此不改变公司的估值。

　　●我们仍维持公司增持的投资评级。

　　（东方证券）