东华科技（002140） 进入黄金发展期

　　●公司在钛白行业有独特的行业地位，在化工涂料领域的钛白项目建设市场中拥有45%的占有率。钛白粉生产目前主要有硫酸法和氯化法二种不同的工艺技术，硫酸法技术成熟，但产生的三废量大，国外有被氯化法逐步替代的趋势，国内的发展也将如此。公司是唯一掌握氯化法钛白生产技术的国内设计企业，可以为国内钛白行业的技术升级提供服务。

　　●公司募集资金的到位，有利于其项目承接，因为目前总承包项目的承揽，有相当的门槛，涉及到相关公司的资质、注册资金以及营运资金，再加上公司作为化工行业细分领域的工程设计与总承包龙头，未来公司将有能力获得更多更大的总承包项目，从而使公司驶入高速发展的快车道。

　　●设计行业的产能扩张在于并购。由于工程设计和总承包行业属于人才密集型，而设计行业的产能扩张就在于通过并购获得相关的人才和资质，从而促进公司的利润高速增长。

　　●首次给予“强烈推荐”评级。我们预计公司2007、2008年的EPS分别为1.05元和1.27元。我们认为公司业绩将超出预期，并且将持续高增长，给予公司“强烈推荐”评级。

　　（平安证券）