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昨天，两家ST公司———ST东源、*ST安彩不约而同地披露，公司大股东所持相关股份在7月24日的拍卖中遭遇流拍。其中，ST东源股权是首次流拍，而*ST安彩股权已是本月的第二次流拍。缘何在近期市场对ST板块重组前景极为看好的同时，ST公司的股权拍卖却不叫座呢？
近段时期，一些ST公司的市场走势又开始抢眼，这和相关公司因基本面发生根本变化的实质性重组不无关联。S*ST数码更因盐湖钾肥控股股东的借壳计划而连续走出5个漂亮的涨停板。与此同时，一些尚无重组进展的T族公司，尤其是一些资产质量尚可的T族公司同样受到市场关注，因为市场对它们的重组充满了期待，期望它们都能通过重大资产重组，实现华丽变身，脱胎换骨。ST东源、*ST安彩就在被关注之列，在近半个月的震荡行情中，两家公司股票均上涨了25%。
从两家公司基本面来看，ST东源被市场认为是净壳资源，有着较大的重组想象空间。*ST安彩虽然今年被“披星戴帽”，但公司肩负着我国新一代TFT－LCD液晶玻璃基板的重任，作为民族工业龙头，自然要受到地方政府支持，不乏重组预期。然而，这样两家公司的股权在拍卖中却遭遇流拍。这些具备“壳”资源概念的ST公司股权为何没能引来买家呢？
业内行家认为，首先，这其中不乏买家故意压价的可能。根据相关规定，股权再次拍卖时，起拍价格将会比上次下调10%，因此，可能是有意向的买方为降低竟拍成本而导致流拍。以ST东源为例，该公司股权并非无人问津。据有关媒体昨日报道称，有多家企业对于ST东源的股权有意向。据拍卖公司统计，在发布拍卖公告之后，有58人次咨询，咨询者主要来自重庆、成都、广州、上海和青岛等地。盛源拍卖一位负责人也称，有多家企业报名，但其中一部分没有通过初步审查，另外一部分报名的企业没来得及在规定的时间内打保证金，遂只有一家来自重庆的公司符合参加竞买资格。而最终，拍卖师“非常遗憾”地宣布拍卖流标。
资料显示，此番ST东源被公开拍卖的股份共6800多万股，参考价3.96亿元，折合每股约为5.77元。该公司昨日收盘价是10.15元，尽管与市价相比，拍卖价已经缩水近半，但市场人士分析认为，由于这次拍卖的股份占ST东源总股份27.42%，一旦拍卖成功则意味着ST东源实际控制人可能发生变化。鉴于此，拍下股权的买家势必要对公司进行重组。为降低重组成本，不排除有意向的买方有意期待第二次、或第三次拍卖的可能。根据目前的情况看，这部分股权将在8月初进行再次拍卖，参考价约为3.56亿元，较第一次减少近4000万元。
其次，可能和上市公司所处行业有一定关联。以*ST安彩为例，公司此次被拍卖股份占其总股本的20.50%，获取这部分股权的买家将成为公司第二大股东。据此，竞买方如果是期望限售股解禁后能获取巨大差价收入而竟拍，显然代价和风险都太大。因此，竞买者应该会参与公司的资产重组，并介入安彩的生产和经营。然而，从*ST安彩的现状来看，公司所处玻壳产业目前处于亏损境地，转型产品3.5代LCD基板目前的资金只够点火试车，投产所需的巨额资金，对于负债累累的安彩和安彩母公司来说无疑是个天文数字。而且，部分市场人士人为，目前看来即使投产，能否在强手如云的市场中取胜也未可知。
“鉴于这样的行业背景，除了对安彩抱有觊觎之心的机构和企业，一般的投资者是不会去搅浑水的。”行业研究员如是说。事实上，无论是怎样的ST公司，由于其面临着退市压力，唯有通过实质性重组，注入优质资产，才可能变身“天鹅”。因此，买家如果不是出于投机或投资的心态，必定经过深思熟虑和详细论证才有可能参与竞拍。如此，ST公司股权流拍也就不足为奇了。
■资料链接
四川盛源拍卖有限责任公司受人民法院委托，于2007年7月24日对成都锦江和盛投资有限责任公司持有的ST东源5856.85万股法人股和四川华州管理顾问咨询有限责任公司持有的ST东源1000万股法人股共计6856.85万股进行公开拍卖，整体拍卖参考价39601万元。7月25日，公司公告称，此次公开拍卖流标。7月26日，公司披露，8月4日进行第二次拍卖。
*ST安彩6月30日公告，因安玻公司不能偿还对河南省建设投资总公司的债务，应河南建投的请求，河南省高级人民法院委托河南省创信拍卖有限公司于7月10日拍卖安玻公司持有的公司限售流通A股90181817股。但这次拍卖因无竞买人报名参加竞买而流拍。7月24日，这部分股权再度被拍卖，因同样的原因这次拍卖流拍。