⊙特约撰稿 陆承红

　　TC/RC是矿产商和贸易商向冶炼厂支付的、将铜精矿加工成精铜的费用。

　　在2006年年中合同的时候，虽然TC/RC被压低到60美元/吨和6.0美分/磅，但当时还有6美分封顶的价格分享。等到2007年年度合同时，TC/RC维持不变，但是取消了价格分享。最新的2007年年中合同，日本主要冶炼企业拿到的是50至55美元/吨和5.0至5.5美分/磅、无价格分享的价码；而中国铜原料联合谈判小组(CSPT)拿到的价码略好于日本，与2007年年度合同相同。长期以来铜精矿加工费中的价格分享条款自此看来最终被强硬的矿产商废除了。

　　而在当前的状况下，各分析机构普遍认为，明年的铜精矿供应会更加吃紧，TC/RC可能在45美元/吨和4.5美分/磅水平。这样的条件显然是国内炼厂再也无法承受的了。

　　由于铜精矿增值税是13％，而精铜的增值税是17％，虽然铜精矿的增值税部分可以在销售过程得到抵扣，但是存在4％的税差。因此测算炼厂的盈亏状况可以使用不含税价格进行。假设铜精矿定价时对应的铜价基准是8000美元，那么扣减加工费后铜精矿的到厂不含税成本大约是58000元。炼厂的每吨加工成本2200元，加工成本中的能源、耗材等能够冲抵部分增值税约300元，因此炼厂的不含税支出为59900元。

　　一般来说，利用铜精矿生产1吨铜所产生的废气能制4吨硫酸，目前市场上每吨硫酸售价400元，每吨硫酸加工费200元，但是考虑到各炼厂硫酸车间的生产能力，因此并不能物尽其用，而且硫酸价格波动也会由于供需状况波动剧烈，因此副产品硫酸的销售收入不能用理论值计算。平摊到每吨铜上成本降低有限。经过大致测算，加工进口铜精矿的企业在铜价8000美元时，含税精铜销售价格达到69800元是一个平衡点。也就是说在目前的汇率情况下，国内外铜比价8.75的时候炼厂可以实现盈利。当然炼厂还有一些财务手段，比如固定资产的采购可以实施增值税抵扣，那么保本的销售价格还可以继续下移。

　　进口铜顺价销售的比价在8.95，炼厂的成本价格仅仅比进口成本略微下移2000多元。4月以来国内外比价一直徘徊在低位，炼厂进口铜精矿加工业务可谓是亏损运营。

　　铜精矿加工亏损导致炼厂有意减产。而是否所有企业都会跟进，这要根据各企业自身的情况来看。像江西、铜陵、云冶、金川等炼厂由于都有一些自己的国内铜矿，相比沿海新建的那些炼厂，平均成本较低，具有较强的竞争力。而以废杂铜为主要原料的炼厂压力也相对较小，因为废杂铜的来源主要是国内一些贸易商等，其定价基准采用国内铜价。而今年以来，铜价整体维持上涨格局，废杂铜的供应方面履约应该保持良好。

　　随着近期国内外比价的略有恢复，很多厂家又会选择观望态度，即维持生产计划。但如果国内外比价依然维持低水平，各炼厂会作出相应的产量调整来对国内价格进行“干预”，因为进口通道基本关闭，减产确实会提升国内外比价。