浙江龙盛（600352） 行业景气业绩增

　　●7月26日，公司发布了2007年中期报告。2007年1-6月公司实现营业收入149906.52万元,同比增长35.10%;实现营业利润15888.18万元,同比增长58.65%;完成净利润14304.10万元，同比增长68.68%。2007年中期公司销售毛利20.12%,同比提高2.44个百分点。

　　●2006年环保限制小染料企业发展，但有利于染料龙头。2007-2008年，染料价格依然看涨。受惠于棉织物需求快速增长，活性染料需求大幅增长由于未来棉织物发展依然看好以及对进口产品逐步替代，未来3年活性染料的需求还会保持20%左右的增长。

　　●资产规模43亿元的浙江龙盛集团股份有限公司，主要生产经营龙盛牌染料、助剂、化工中间体等三大门类360多个品种，年生产能力15万吨，是全球最大的染料生产和出口基地，国内染料行业的龙头企业。

　　●考虑到中国内地、中国台湾、美国行业平均估值水平在21.45倍市盈率左右，按公司2007年预测业绩0.5元计算，浙江龙盛的合理股价应在10.73元附近。虽然自2007年1月30日发表调研报告以来，其股价已大幅上升，超过了原定的目标价位，但由于公司是全球最大的染料生产商，QFII十分看好，且公司正面临成本下降而产品价格大幅上升的良好时机，故我们继续维持浙江龙盛推荐的评级。

　　（银河证券）