公司的主营业务收入和净利润在报告期内稳中有升。2005年度和2006年度，公司主营业务收入同比分别增长了3.82%和6.56%，归属于母公司股东的净利润同比分别增长了-3.88%和9.10%。
公司主要利润来源于玻化砖和釉面砖产品的生产和销售，报告期内釉面砖中的水晶釉产品占利润来源的比重逐年提高，由于公司产品结构的优化、公司主要原材料泥石料和色釉料的采购价格保持下降趋势，以及公司对燃料、动力单位能耗的不断降低，在公司产品的主要燃料天然气、主要动力电的价格持续上升、公司平均销售价格有所下降的情况下，保持了报告期内毛利率水平稳中有升，2006年综合毛利率为37.02%，在同行业中处于领先地位。
公司本次发行募集资金项目投产后，公司竞争力将上一个新的台阶，主营业务盈利能力将保持较快的增长，主要表现在：（1）利用成本大幅降低的煤层气替代天然气作燃料；（2）拟建设所在地江西交通便利，运输成本和专业人力资源均具有比较优势；（3）公司来自工程客户的销售收入稳定，受房地产宏观调控政策影响较小；（4）公司产品结构进一步优化，增加高附加值产品水晶釉和中档产品的销售比重；（5）公司持续探索降低能耗的技术和管理方法，并取得一定的成果。
5、股利分配政策
根据公司2004年度、2005年度股东大会通过的利润分配方案，按各年度实现的净利润提取10%的法定公积金、5%的法定公益金后，剩余按照各股东持股比例分配；根据公司2006年度股东大会通过的利润分配方案，按2006年度实现净利润提取10%的法定公积金后，30,000,000元按照各股东持股比例进行分配。
公司股票发行前滚存利润由公司首次公开发行股票后的所有股东共享。
本公司股票发行后的股利分配政策如下：
弥补亏损和提取公积金后所余税后利润，按照股东持有的股份比例分配，但公司章程规定不按持股比例分配的除外。公司持有的本公司股份不参与分配。
股东大会对利润分配方案作出决议后，董事会须在股东大会召开后两个月内完成股利（或股份）的派发事项。公司可以采取现金或者股份方式分配股利。
6、主要控股子公司情况
（1）上海斯米克陶瓷有限公司
斯米克陶瓷成立于1999年2月10日，注册资本2,700万美元，法定代表人李慈雄，主营业务是为本公司进行玻化石、抛光砖和釉面砖加工，本公司、斯米克工业、上海闵行浦江镇资产经营有限公司各持有斯米克陶瓷的股份比例74.26%、25.00%、0.74%， 2006年末，该公司总资产、净资产和净利润分别为20,005万元、17,018万元和759万元（经审计）。
（2）上海斯米克建材有限公司
全资控股子公司斯米克建材成立于1994年8月9日，注册资本2,500万元，法定代表人陈荣国，主营业务为销售本公司的建筑陶瓷制品。2006年末，该公司总资产、净资产和净利润分别为7,748万元 、404万元和-85万元（经审计）。
（3）江西斯米克陶瓷有限公司
全资控股子公司江西斯米克成立于2006年12月28日，注册资本15,000万元，法定代表人李慈雄，主营业务为生产及销售陶瓷产品。2006年末，本公司已向该公司投入资本2,250万元。
（4）广州斯米克建材有限公司
全资控股子公司广州斯米克成立于2000年6月14日，注册资本50万元，法定代表人戴崇德，其主营公司玻化砖和釉面砖产品的销售。2006年末，该公司总资产、净资产和净利润分别为169万元、-31万元和-7万元（经审计）。
（5）重庆斯米克建材有限公司
全资控股子公司重庆斯米克成立于2000年9月25日，注册资本50万元，法定代表人戴崇德，主营公司玻化砖和釉面砖产品的销售。2006年末该公司总资产、净资产和净利润分别为292万元、45万元和8万元（经审计）。
（6）成都斯米克建材连锁经营有限公司
全资控股子公司成都斯米克成立于2001年1月8日，注册资本100万元，法定代表人戴崇德，主营公司玻化砖和釉面砖产品的销售，2006年末该公司总资产、净资产和净利润分别为158万元、-14万元、32万元（经审计）。
（7）西安斯米克建材有限公司
全资控股子公司西安斯米克成立于2000年12月1日，注册资本52万元，法定代表人戴崇德，其主营业务为公司玻化砖和釉面砖产品的销售。2006年末该公司总资产、净资产和净利润分别为351万元、-136万元和-64万元（经审计）。
（8）上海斯米克装饰材料有限公司
公司的控股子公司斯米克装饰成立于2000年3月30日，注册资本180万元，法定代表人陈荣国，主营业务为公司玻化砖和釉面砖产品的销售，斯米克陶瓷和斯米克建材分别持有该公司10%、90%的股份。2006年末该公司总资产、净资产和净利润分别为4,161万元、514万元、276万元（经审计）。
第四节 本次募集资金运用
本次发行募集资金拟用于新建年产1,500万平方米瓷砖项目，由本公司全资子公司江西斯米克陶瓷有限公司实施，已经江西省发展和改革委员会赣发改外资字[2007]33号文核准。各年度运用计划如下：
单位：万元
如果本次募股资金不能满足上述安排，公司将通过自筹资金解决；如果募集资金满足上述安排后仍有多余，多余部分将用于补充公司流动资金。
本次募集资金投资项目是公司顺应行业发展趋势对产品结构调整和完善的要求，为培育新的利润增长点而采取的重要举措，对公司增强核心竞争力、巩固和提升公司市场竞争地位具有重要意义。本公司该项目具有原材料供应优势、能源供应优势、区位优势、产品优势等优势。经论证，该项目具有良好的市场前景。
据中国建筑卫生陶瓷协会统计，2005年中国国内市场对建筑陶瓷的年需求量达30亿平方米，市场容量约1,000亿元，其中，中档产品（其市场零售价格通常比高档产品低30%～40%）需求量约占总量的30%，市场容量约300亿元，高档产品市场容量约为50亿元。目前在中档产品市场，没有强势的瓷砖品牌，现有近20家大型生产企业在中档产品市场的销售总额约60亿元，占有率不高，具有广阔的市场前景。
随着国内产品自主开发水平的提高，欧洲与北美的本土品牌因当地制造成本的增高而大量选择与中国企业的合作，目前我国建筑陶瓷产品在国际市场的占有率为8%-10%，高性价比的中档产品是未来5年内北美、欧洲、日本等国家的主要采购产品，每年的需求量在20～30亿元左右，未来国际市场对中档建筑陶瓷产品的需求空间仍将进一步扩大。近年来本公司出口保持高速增长，2004年、2005年、2006年出口销售收入分别为2,080.39万元、3,681.44万元、6,013.22万元，年平均增长超过60%。本公司与美国达泰尔、西班牙赛罗尼、日本伊奈等国际知名瓷砖企业形成了良好的合作关系，2007年仅此三家厂商的需求量预计为150万平方米，预计未来几年公司出口仍将保持50%以上的增长。
第五节 风险因素和其他重要事项
一、风险因素
除特别风险外，本公司提请投资者关注以下风险：
1、市场风险：（1）行业产能不断扩张，竞争范围日益扩大，公司面临市场竞争风险；（2）华东地区销售占比在50%以上，公司面临销售市场相对集中风险。
2、经营风险：玻化砖销售占比在75%以上，存在单一产品系列依赖风险。
3、财务风险：（1）流动比率和速动比率相对较低，流动负债占负债总额的比重为83.89%，存在一定的短期偿债风险；（2）募集资金投资项目效益产生需要一个过程，同时存在一定不确定性，发行当年存在净资产收益率下降风险。
4、募集资金投资项目的风险：（1）尽管中档建筑陶瓷产品市场需求旺盛，但未来市场竞争也日趋激烈，如果公司不能迅速扩大产能，提高市场占有率，将面临一定的市场竞争压力；（2）如果销售渠道拓展未能达到预期目标，或出现对产品出口产生不利影响的客观因素，将引起新增产能对公司销售形成压力；（3）作为投资额较大的异地新建项目，将存在一定项目管理风险。
5、政策风险：（1）公司享有部分税收优惠，面临税收政策变化的风险；（2）随着国家对环保的日益重视，公司面临环保政策变化、环保投入增加的风险。
6、汇率变动风险：公司产品的出口占比将不断提高，面临汇率变动的风险。
二、重要合同
本公司的重要合同包括与贷款银行签订的《借款合同》及相应的《抵押合同》、与斯米克陶瓷签订的《加工服务合同》、与主要客户、经销商签订的《长期供货协议》、《代理销售协议》、与供应商签订的《采购合同》以及《保险合同》。此外，本公司还与国信证券分别签订了《主承销协议》和《保荐协议》。
三、重大仲裁和诉讼事项
截至目前，公司、公司控股子公司、持有公司5%以上（含5%）股份的股东以及公司董事、监事、高级管理人员和核心技术人员没有作为一方当事人的重大诉讼或仲裁事项；公司董事、监事、高级管理人员和核心技术人员也没有受到刑事起诉的情况。
第六节 本次发行各方当事人和发行时间安排
（一）本次发行之各方当事人
（二）上市前的有关重要日期
第七节 备查文件
本次股票发行期间，投资者可在公司或保荐人（主承销商）办公地址查阅招股意向书全文及备查文件，查阅时间为每个工作日上午9：00-11：30和下午13：30-16：30。
投资者也可在巨潮网站http://www.cninfo.com.cn查阅招股意向书全文以及发行保荐书、审计报告和财务报表全文、法律意见书以及律师工作报告等备查文件。
上海斯米克建筑陶瓷股份有限公司
2007年7月31日