丽江旅游（002033） 中期业绩快速增长

　　●2007年上半年主营业务收入和实现利润总额、净利润均比上年同期有较大增长，同时增长比率超过接待游客数的增长比率，主要原因是公司2006年下半年开始调整营销工作，营销方案将营收重点放在玉龙雪山索道，其接待游客数有较大增长。

　　●公司持有申万巴黎新动力基金约470万份，合计上半年贡献投资收益约360万元。

　　●根据与雪山索道及牦牛坪索道的比价关系判断，云杉坪索道可能的提价幅度达到50-100%，对业绩的影响达到0.10-0.20元，以2007年业绩预测为基准，将提升2008年业绩20%-40%。

　　●丽江古城南入口酒店项目进展顺利，客房部分主体建筑已经基本完成。按照目前的进度，2008年下半年开业应该不成问题。酒店开业将造成1000万元左右的开办费，对2008年业绩产生负面影响。但我们认为索道提价的正面影响将足以抵消这一不利因素；

　　●公司新近草签的玉龙湾项目距离昆明市区仅30分钟车程，自然环境优美、地理位置优越，用地范围内仅水体面积就达到400亩，该项目具有极强的可塑性，长期发展潜力巨大。

　　●维持2007-2009年EPS0.50、0.60、0.72元的业绩预测，维持强烈推荐-A的投资评级。目标价27元，相当于2008年45倍PE。（招商证券）