虎门大桥股权日前颇受上市公司欢迎。继东莞控股前不久宣布将以25526.75万元受让控股股东拥有的虎门大桥10%股权之后，盐田港昨日也宣布，董事会已经通过了同意参与竞拍国投交通公司所持有的广东虎门大桥有限公司10%股权的决议。缘何虎门大桥股权被上市公司如此看好？盐田港此番参与竞拍又是出于何种目的？带着这些问题，记者昨日与有关行业分析师进行了探讨。他们普遍认为，盐田港此举或许是为提高公司资金使用效率，寻求稳定的收入来源。

　　据了解，为了吸引更多的买家，达到以最满意价格出售的目的，此次虎门大桥10%的股权同时在北京、天津挂牌转让，开创了国内多个产权交易所合作转让同一个股权的先例。这部分股权的转让方为国投交通公司，挂牌价格6亿元，挂牌期满日期2007年8月8日。

　　根据产交所的公告来看，这次股权转让对受让方提出的条件颇为苛刻。转让资料显示，受让方购买其股权必须达到财务状况良好并具有支付转让价款的能力、商业信用良好、受让方在受让股权的同时须受让转让方享有标的企业的相应债权；意向受让方在提出受让本项目申请的同时需交纳挂牌价格10%的交易保证金，即6000万元汇入产权交易机构指定账户；受让方要在交易成功的15日内一次性付清全部转让款项。另外，本次产权转让，标的企业原股东未放弃优先购买权，即现有股东有优先购买的权利。

　　受让条件如此严格，且挂牌价格较东莞控股同比例股权的协议转让价高出2倍多，究竟是什么吸引盐田港参与竞拍呢？招商证券交通运输行业分析师纪敏分析认为，盐田港的核心业务主要是港口装卸业务和公路运输业务。从目前公司的发展情况来看，呈现出这样一个问题，即现有资产盈利增长相对而言比较慢。一方面，公司最主要的利润来源港口装卸业务近两年由超负荷运作向正常运作回归，由此导致公司业绩增长趋于平缓。另一方面，公司公路运输业务面临优化调整。目前，公司旗下的公路运输业务主要包括惠盐高速和梧桐山隧道的经营。公司拥有三分之二股权的惠盐高速近两年来保持了较为稳定的增长趋势，完成大修之后，在通行费收入保持稳定增长的同时，路面养护成本也将得到有效控制，惠盐高速在未来几年将是公司利润贡献的稳定来源。但梧桐山隧道公司的经营，却因2006年8月份以来深圳市政府对罗沙路采取了禁行大货车的交通管制措施，使得盐田港控股的隧道公司2006年收入出现大幅下滑，经营业绩受到较大影响。

　　当然，纪敏同时指出，这次股权收购还未“落槌”，公司可能会遇到两个问题。一个是竟拍价格问题，一个是面临原有股东优先认购权的问题。纪敏表示，单从收益来看，对公司业绩提升的影响不是特别大。

　　国金证券周战海也认为，由于梧桐山隧道这块收益的减弱，公司此举也许就是为了拓展新的利润来源，但对业绩影响不会太大。周战海还称，盐田港今年以来一直表示，将“高度重视基础设施类和资源类项目的投资发展，积极为公司拓展新的发展空间，寻找新的利润增长点，力争公司今年在对外发展方面取得实质性突破。”由此看来，这次竟拍也是公司对今年计划的一次兑现。

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　　广东虎门大桥有限公司成立于1994年，注册资本2.739亿元。虎门大桥起于广东省东莞市太平小捷，与广深高速大年立交相接，止于番禺南沙镇红岭，是沟通广东省东西两翼的重要交通要道，路线全长15.76公里，其中主桥3.636公里。桥梁隧道总长11公里，占路线总长的70%。虎门大桥项目总投资27.39亿元，其中10%为股东投入的资本金，90%为股东对虎门大桥公司的贷款。

　　虎门大桥自建成通车以来，车流量连年快速增长，营运收入快速攀升。2004年至2006年，虎门大桥公司实现通行费收入分别为6.13亿元、6.66亿元、8.25亿元。而国投交通公司投入虎门大桥股权及债权共计5.44亿元，每年从虎门大桥公司获取的分红及利息达5000万元至6000万元，并以每年约20%的速度增长。

　　截至2006年6月30日，虎门大桥资产总额为24.4亿元，净资产为2.82亿元。2006年度虎门大桥主营业务收入为8.25亿元，净利润为4.5787亿元。