国电南自（600268）
业绩下降源于竞争激烈
2007年08月08日 来源：上海证券报 作者：
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●公司仍然以电网保护及自动化产品和电厂保护及自动化产品为主，2007年上半年两项业务分别实现销售收入2.86亿元和1.59亿元，分别占到公司主营收入的60.80%和33.84%。但由于竞争的原因，公司两项业务的收入分别下降3.12%和9.61%。
●公司的铁路自动化与除尘事业部分别实现主营收入1005万元与917万元，两项业务分别在铁路电气化大力发展和国家大力提倡“节能减排”的大背景下，未来的发展值得期待。
●另外，公司的高压变频和水电自动化业务也获得突破，但这两项业务的市场还需要培育，短期贡献业绩有限。
●公司共获得营业外收入2688.49万元，主要来自于公司获得的省科技成果转化资金862.5万元和控股子公司获得的增值税退税1825.8万元。该部分收入对公司的业绩贡献非常显著。
●基于公司上半年的业绩，我们下调公司2007年、2008年EPS预测分别为0.38元和0.46元，但出于对公司未来前景的良好预期，维持“增持”评级。
（东方证券）